滬指緣何創５年多單日最大跌幅？

（記者趙曉輝 陶俊潔）在經過連續上漲之後，滬深股市９日迎來全面暴跌，滬指跳水５．４３％，創下５年多來單日最大跌幅。分析人士認為，債市降杠桿直接觸發暴跌，進而導致融資資金被動平倉，且短期獲利盤較多，市場拋壓較大。

９日，上證綜指以２９９２．４９點小幅低開，早盤基本呈現穩步攀升態勢，午後攀上３０９１．３２點的階段新高。此後滬指突現跳水，快速下行並相繼跌破３０００點、２９００點兩個整數位。尾盤探至２８３４．５９點後，滬指收報２８５６．２７點，較前一交易日大跌１６３．９９點，跌幅高達５．４３％。

深證成指也出現了４．１５％的較大跌幅，收盤報１０１１６．４９點，跌４３８．０８點。創業板指數收報１５０４．６２點，跌幅為３．９９％。

伴隨股指大幅波動，滬深兩市成交大幅放大，分別達到７９３４億元和４７３１億元，以１２６６５億元的總量再度打破Ａ股史上最大單日成交紀錄。

中國證券登記結算有限公司８日晚間發佈《關於加強企業債券回購風險管理相關措施的通知》，稱暫不受理新增企業債券回購資格申請等。有業界人士提醒，部分重倉城投債的機構可能會出現“爆倉風險。債券“降杠桿引發投資者對流動性的擔憂，從而對股市形成重創。

“債市黑天鵝引發了債市避險情緒，無論股市還是債市都出現激烈的多空搏殺。大成基金分析稱，此輪市場行情有別於歷史上出現的類似行情，主要特點在於此輪上漲有杠桿撬動，很多投資者選擇向券商融資來買股票，資金效用被放大。然而，在市場水漲船高的過程中高位買入股票的融資資金的風險更加放大，一旦風向轉變，融資資金蜂擁而出，導致被動平倉，利用融資杠桿的投資者可能面臨很大損失。

對於後市，多家機構認為不必過於悲觀。好買基金研究中心認為，資金寬鬆態勢不變，降息週期延續。１１月央行宣佈降息，確立降息週期的開始，但由於降息後，資金利率並沒有明顯的下降，後續可能有降準一類的措施進一步實施。

此外，市場情緒整體仍較為高昂。兩市新增開戶數持續處於高位，成交量持續放大，增量資金仍在不斷增加之中。

匯豐晉信基金認為，短期來看，市場漲幅較大，有一定的調整需求，但中期來看，市場趨勢依然可以看好，繼續看好低估值和有基本面支撐的藍籌股的機會。

不過，應該提醒的是，在巨量資金支撐下的市場，必須依託後續資金的不斷跟進才能延續上漲行情。否則，難免暴漲暴跌。

暴跌之後，如果亢奮的市場能夠有所冷靜，則不失為一件好事。（完）