瑞銀：這三件事可能在年底前打破“中國平靜”

【亞太日報訊】今年西方國家不乏動盪，英國退歐、義大利銀行業危機輪番上陣。與之相比中國市場頗為平靜。不過瑞銀稱，三大事件可能打破這種平靜，包括房地產建設冷卻拖累經濟、人民幣貶值壓力超預期、企業違約率上升。

1.房地產建設活動冷卻拖累經濟

房地產建設活動資料圖

國家統計局數據顯示，今年前7個月，全國房地產市場總體呈溫和降溫態勢，房地產開發投資、商品房銷售面積及銷售額的同比增速均連續第三個月放緩。國家統計局稱，房地產市場整體高速發展的時期已經過去。

1~7月，全國房地產開發投資同比名義增長5.3%，增速較前6個月回落0.8個百分點，為連續第三個月放緩。

商品房銷售面積同比增長26.4%，增速較前6個月回落1.5個百分點。其中，住宅銷售面積增長26.7%。商品房銷售額增長39.8%，增速較前6個月回落2.3個百分點。其中，住宅銷售額增長41.2%。

瑞銀指出，

許多人認為，房地產開發投資增速放緩，說明開發商們看淡下半年市場。房地產商情緒變化、對二手房銷售回升可持續性的質疑、庫存過剩、地價大幅反彈，都是開發商們保持謹慎的原因。

瑞銀稱，如果開發商情緒惡化（例如因銷售速度放緩、政府調控更嚴），那麼房地產建設活動可能徹底收縮，這將拖累中國重工業活動和投資，抑制總體經濟增長，也不利於大宗商品需求。

2.人民幣意外出現貶值壓力

瑞銀稱，近幾個月人民幣處於較為穩定的水準。然而，應謹防美聯儲立場意外轉變、美元走強、投資者對中國宏觀經濟和資產重拾擔憂，這些因素都可能使得資本外流壓力增加，人民幣出現貶值，進而影響到中國資本市場。

3.企業違約率上升

瑞銀稱，4月以來，信貸利差有所恢復。然而未來，可能由於違約意外上升、或是監管突然變嚴格，導致流動性或信貸突然收緊。債券發行人資產品質惡化、國有企業重組出現問題，或者過剩產能收縮出狀況，都可能導致這種情形。（華爾街見聞）