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【亞太日報訊】香港街頭奢侈品門店裏掃貨的內地遊客大幅減少，但港股市場上，同樣豪爽掃貨的內地資金來勢洶湧，港股市場的這把火也越燒越旺。
4月9日，恒生指數在前一交易日大升961點後，繼續保持強勁的上升勢頭，高開676點後，早市一度上升1685點，摸高至27922點，創下七年多來的新高。全天恒生指數收報26944點，上漲707點或2.7%。大市成交金額高達約2915億港元，再次刷新昨日紀錄。
“H股對A股有大幅折讓，肯定會看好H股，(這一輪上漲)至少到兩邊差價收窄。香港一間中資行券商人士表示，而A股牛市已經開啟，A股繼續上漲也會帶動港股的上揚，港股的漲勢將會持續一段時間。
港股為什麼會崛起
第一，港股是全球股市估值窪地。3月中旬，恒指PE約11倍，同期上證17+，道指、標普為16+，歐洲股市15+，日本股市19+。
第二，從歷史數據看，港股和A股有很強聯動性，從整個大中華地區看，港股滯漲嚴重，與A股背離到達歷史高點。
第三，外部美經濟復蘇曲折，聯儲加息推遲；內部央行寬鬆路漫長，居民資產重配加速入市。
港股為什麼選擇現在崛起
第一，港股行情崛起的重要催化劑是3月27日證監會宣佈允許公募基金直接投資港股，3月30日週一恒指跳空高開，拉開港股反攻序幕。
第二，到3月27日，A/H股溢價接近36%，達歷史頂部。
第三，3月底開始，市場風格出現切換勢頭，創業板波動性放大，港股有潛力成為創業板資金第二戰場。
港股崛起為什麼對創業板衝擊更大
第一，創業板更瘋狂，兩年半上漲330%，PE突破90，個股神話雷區多，證監會此前已經敲山震虎，市場避險情緒驟升。
第二，港股高科技板塊年初至今上漲34%，電訊板塊上漲21%，而同期A股電腦行業上漲110%，對於TMT有天然偏好的創業板資金而言，港股這片處女地機遇遍地。
第三，公募基金倉位從年初至今調整巨大，大盤股比重從30%降至18%歷史低位，小市值組合比重上調至40%，因此大盤藍籌繼續減倉空間不大，中小市值成為動盪期首當其衝減持對象。
A股和港股分別如何操作
策略操作上，建議佈局低估值滯漲藍籌，同時把握港股此輪翻身機會。
從A股操作看，震盪期建議整體倉位不宜過高；風格上，建議佈局今年以來滯漲的低估值藍籌，包括非銀、銀行、建築、地產、機械，優質成長性小票受系統性風險拖累短期震盪加劇，加倉需謹慎；主題上，尋找滯漲低估值藍籌與國企改革、價格改革、穩增長政策主題的交集。
從港股操作看，在港股通額度搶手的環境下，可以通過投資港股基金抓住此輪機遇，港股/H股ETF與分級基金均已經出現較大程度溢價，但溢價短期下降風險較小，建議選擇溢價相對較低的基金，同時警惕沽空指數基金做多港股策略對於高溢價基金的衝擊；標的選擇上，建議本階段以消滅A/H股高溢價標的為主線，同時兼顧佈局創業板資金偏好的科技板中小票，第二階段可將重點放在掘金港股成長小票，由於港股沒有漲跌幅限制，從消滅溢價到挖掘成長性小票的切換可能快於預期，進入4月以來的幾個交易日已經使A股溢價從136%降至120%，因此，要提前開始佈局創業板資金的第二戰場。
（本文綜合第一財經及民生策略分析師李少君分析報告）
