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【亞太日報訊】據港媒報導，港交所（00388）上周決定進行“同股不同權”次輪諮詢，事隔不足一周，香港證監會表態拒收貨，昨發聲明稱：“董事局一致決定不支持”，三點反駁建議草案。
港交所：將參考意見再定下一步
港交所稱，上市委員會將參考證監意見，決定下一步的最佳方案，原定下半年展開的次輪諮詢如今展開無期。
雖然證監會在聲明中，未有明言終止諮詢，但港媒認為，任何《上市規則》修改均須證監批淮，證監會反駁“將把諮詢終結（Thisshouldkillit）”。
財庫局局長陳家強稱，港府仍保持公開態度，理解港交所、證監會兩邊的看法，“交易所知悉證監會的意見後，會與證監會溝通，再看第二期諮詢的方向應如何制定”。至於政府會否協調，陳家強稱：“證監會是監管機構，她的說話是最後的決定”。
港交所去年啟動“不同投票權架構”首輪諮詢，終在上周決議放行次輪諮詢，並公佈建議草案的原則。
一直被指堅持同股同權原則的證監會，近月稱“不是聽不見創新想法的聾子”，並開出放行原則，但在諮詢結果出爐不足一星期後，以“基於公眾利益”發表逾1,300字聲明，明言董事局一致不支持建議草案。
證監提3大質疑恐損港聲譽
證監會稱，交易所諮詢總結內概述建議草案的部分特點，“證監研究過該建議的更詳細版本”，認為在高市值測試、只限新發行人、審視公司特定特徵3大質疑。
港交所擬只限“非常高的預計市值”的公司申請，證監指，規模龐大不能保證會公平對待股東；大市值公司的失當行為，影響更多投資者，包括指數基金等。
其次，港交所擬為同股不同權申請人引入“加強適當性”要求，證監會就指，審視公司獨特特徵、創辦人貢獻，只能依賴主觀判斷，可能令決策過程不一致、不公平。
對港交所只限新股申請同股不同權，證監會“關注”措施能否防止不合資格公司以分拆、資產轉移等重組方式規避，也認為需留意同股不同權公司收購現有上市資產影響，防止公司轉移資產至同股不同權架構的公司。
內地當局有意研究同股不同權，港交所在諮詢過程強調，要平衡“競爭力”與“投資者保障”。證監會也特別回應，香港營商及競爭環境受多項因素影響，不同投票權架構普遍，香港證券市場和聲譽將受損。
陳家強意見與證監相近，稱：“不會因為一件事改變（香港）競爭力，市場競爭永遠也存在，一時與美國競爭，一時與A股競爭。”他認為，最重要是香港能向各方投資者，提供清晰的監管制度。
港交所錯失阿裏巴巴後再議“同股不同權”規則
去年，因為規則不接受“同股不同權”，港交所與阿裏巴巴上市擦肩而過。港交所可能將於今年第三季度或第四季度初向市場發佈建議草案，就“同股不同權”正式展開第二階段諮詢。
同股不同權的合夥制架構有其獨特價值
無論是雙重股權結構還是合夥人制，實行同股不同權，很多時候都是為了強調創始人對公司的控制。這在互聯網行業尤為突出，互聯網公司創始人獨特的創意思維、夢想和遠見，是公司發展的決定性因素，由於創始人初期資本不足，需要不斷向天使投資人、創投、私募基金等融資，這不免使他們的持股不斷被稀釋，而假若公司上市，他們的股權更將大降，甚至有可能被逐出董事會；實行同股不同權，讓創始人能繼續掌控公司，以充分發揮其天才思維，這是有利的一面。
