雅高洲际合并将成就酒店业的新霸主，但目前成本节约才是王道

雅高洲际的客房总数加起来超过160万间，将超过万豪。

法国《费加罗报》最近报道称，雅高酒店集团考虑与英国对手洲际酒店集团合并，但两家酒店集团都拒绝置评。

路透社报道称，如果雅高和洲际真的完成合并，将超越万豪，成为新的酒店业霸主。

RW Baird分析师Michael Bellisario认为，雅高和洲际合并，这从战略意义的层面上看，是成立的，甚至可以说早就成立了。但是从时机上来看却不是这样。

RW Baird认为，鉴于目前疫情对酒店业的挑战，雅高所考虑的更多是成本削减，而不在于合并。

类似地，瑞士信贷集团（Credit Suisse）分析师Leo Carrington认为，考虑合并的根本原因是，雅高想要削减企业中心成本（central costs）。

Carrington认为，对于某些地区来说，两大酒店集团的合并能形成优势互补。

洲际在北美和中国的市场较大，而雅高在欧洲和世界其它地区的发展更好。从品牌来看，Carrington认为，雅高旗下的宜必思（Ibis）与洲际旗下的假日酒店（Holiday Inn）是互补的，但是两家集团在高端和奢华品牌上，则有较大的重合度。

如果两家酒店集团合并，客房总数将超过160万间，将超过万豪。截至6月30日，万豪在全球有7484家酒店、约140万间客房。

整合考量

法国《费加罗报》（Le Figaro）报道显示，雅高CEO Sébastien Bazin早在今年6月初，就成立了一个团队专门评估合并事宜。公司董事会、CFO Jean-Jacques Morin、投资银行Centerview和Rothschild都对此予以支持。

据报道，雅高董事会较赞成合并；而Bazin还有些顾虑，他认为目前还需要审慎地考虑这件事。目前，雅高和洲际尚未就合并事宜展开正式沟通。

《费加罗报》的报道发布后，洲际的股价上涨了1%，市值达到73.5亿英镑。雅高的股价也上涨了1%，市值达到61.1亿欧元（约54.8亿英镑）。

本月初在电话会议上，洲际CEO Keith Barr就告诉分析师，酒店业还将迎来进一步整合，但不会那么快，政府也给予了足够的支持让公司继续运转下去。抓住机遇很重要，但是短期内还是要将重心放在运营上。

Barr认为洲际在进行收益管理的时候，要深思熟虑，谨慎行事。

洲际在今年上半年的财报中透露，截至6月26日，洲际仍有约20亿美元的流动资金，有信心能够挺过疫情，迎来复苏。但是展望2021年，洲际和其它酒店集团一样，认为未来前景很难预测。

雅高则在最新的财报里透露，现有现金和现金等价物总计17.6亿欧元，总的流动资金有40亿欧元。

雅高已经发起了一项6000万欧元的年度成本削减计划，截至今年6月份，已经完成了60%的目标。雅高还表示，已经在考虑从新的轻资产商业模式向轻资产公司转变。

合并能进一步削减成本

关于成本问题，酒店业市场分析公司Hotstats的董事长Jonathan Langston表示，酒店业在疫情中遭受重创，合并似乎是一个不可避免的结果。未来的收益充满不确定性，但可以肯定的是，酒店的运营成本在增加。如今，酒店运营商对支出极度敏感，他们在寻找创新的成本削减方案。从宏观层面来讲，合并是保证利润增长的方式，能保障酒店业主和股东的利益。

从雅高和洲际的财报可以看出，两家酒店集团都十分关注经济型酒店的发展。随着旅行限制的放松，预计经济型酒店的复苏最快。就如Carrington所说的那样，宜必思和假日酒店能形成优势互补。两家酒店集团如果合并，也许是一件好事。