A股上半年无惧疫情影响，IPO数量和筹资额逆势实现双增长

“今年第二季度，中国内地和香港的IPO活动恢复到了新冠疫情爆发前的水平。” 在安永关于全球IPO发行的报告发布会上，其大中华区上市服务主管合伙人何兆烽表示。

根据报告，受新冠疫情影响， 2020年上半年全球IPO活动放缓，共有412家企业在全球上市，筹集资金667亿美元。与去年同期相比，IPO数量和筹资额分别下降20%和12%。

相比其他地区，中国内地和香港受新冠肺炎疫情影响较小，IPO活动与去年同期相比保持增长，占全球IPO数量和筹资额的43%和46%。

上海证券交易所夺IPO数量与筹资额双冠王。中国企业高居全球前十大IPO的前三甲，分别是京沪高铁、京东和网易。

何兆烽认为，随着中央政府持续推出经济刺激措施，中国人民银行继续向市场提供流动性支持，将有助于加快经济复苏，提振2020年下半年IPO市场前景。

具体来看，上半年，A股市场预计共有120家公司首发上市，筹资1,399亿人民币，IPO数量和筹资额同比分别增加88%和132%。新冠疫情对整个上半年IPO活动影响不大，仅3月份受到新冠疫情与资本市场表现不佳双重影响，IPO活动环比下降，IPO数量和筹资额均排列上半年末位。A股在上半年的平均筹资额回升至11.66亿人民币，去年同期仅为9.44亿人民币。

疫情对科创板的影响较小，科创板继续推动A股IPO活动，IPO数量和筹资额在A股各板中分列第一（39%）和第二名（37%）。在疫情最严重的2月和3月，科创板仍一枝独秀，共有15家企业上市，IPO数量和筹资额分别占2月和3月A股IPO活动的43%和58%。这与科创板行业属性，特别是信息科技技术所受负面影响较少、正面影响较多相关。上半年A股前十大筹资额的IPO中，科创板企业占据4席，共筹资138亿人民币，占前十大的23%。

A股排队上市企业和证监会审核通过率均保持高位。截至6月19日，A股排队上市企业达到632家，新股发行通过率高达93%。在上海证券交易所排队的科创板企业194家。6月30日起深圳证券交易所将开始接收创业板新申报企业申请 。

新股平均回报率方面，上海主板（258%）成为新股平均回报率最高的板块。总体来说，2020上半年新股平均回报率比去年上半年增长了近8个百分点，达到196%。

从行业来看，百亿IPO京沪高铁的成功上市，使交通物流行业位列筹资额行业首位。科技、传媒和通信行业位列第二。而上半年仅2家金融企业在A股上市，IPO数量和筹资额双双跌出行业前五。从地区来看，广东和北京分列IPO数量和筹资额第一。受益于京沪高铁的上市，北京新股筹资额名列首位。

政策方面，2020年3月1日，新《证券法》正式落地实施，提出全面推进以信息披露为核心的股票发行注册制。3月发布的《科创属性评价指引(试行)》，进一步明确科创板定位，支持硬科技企业上市，增强资本市场对科技创新企业的包容性。

香港联合交易所受新冠疫情影响，IPO数量下降，而筹资额由于京东和网易回港第二上市的推动而有所增加。

上半年香港市场预计共有59家公司首发上市，筹资额870亿港元。疫情影响，IPO数量与去年同期相比减少20%，而筹资额增加21%。其中京东和网易两大中概股回归香港共筹资543亿港元，占上半年筹资总额62%。上半年接近6成数量的新股来自中国内地，筹资额占总额的96%，与去年同期相比，数量占比略有下降，而筹资额占比上升。投资者申购新股的热情比去年同期升高，平均超额认购倍数达212，较去年提升542%，上半年有96%的香港主板上市企业获得超额认购。

美股市场方面，上半年共有15家中国企业首发上市，共筹资22.69亿美元，IPO总数较去年同期下降12%，筹资额增长43%。其中有14家中国内地企业在纳斯达克证券交易所上市，共筹资21.39亿美元，数量和筹资额分别占中国内地企业2020上半年在美上市总数的93%和94%。”

安永认为，下半年的IPO活动将受多方因素影响，中美关系面临新挑战，全球疫情和经贸形势不确定性很大，经济增速承压；而另一方面，创业板注册制改革加快，多层次资本市场建立，有助于创新型中小企业上市活动。新基建发展将对资本市场产生深远影响，硬科技所承载的技术进步红利是当前驱动中国经济增长的关键。

由于IPO排队企业数量维持高位，安永预计2020年下半年A股IPO活动仍保持活跃，特别是创业板的排队企业数量占比列首位，具有创新元素的中小企业将是下半年上市主力。

而港股方面，中概股回归将对全年筹资额有极大影响。

何兆烽

认为，下半年仍可能会有海外上市的中国企业以第二上市的方式回归香港。