中國允許債券市場境外投資者對沖外匯風險

【亞太日報訊】據華爾街日報報道，中國將允許其龐大銀行間債券市場的境外機構投資者對沖外匯風險，這是中國政府面臨資本迅速外流之際提高其金融市場吸引力的最新舉措。

中國國家外匯管理局在週一晚間發佈的通知中稱，債券市場的境外機構投資者可以使用掉期、遠期和期權等衍生品對沖外匯風險。通知自發佈之日起實施。

該監管機構表示，境外機構投資者需依實質需求從事此類對沖業務，限於對沖以境外匯入資金投資銀行間債券市場產生的外匯風險敞口。該機構並稱，境外投資者必須通過合格境內金融機構從事此類衍生品業務。

中國一年前全面准許全球投資者進入其規模9萬億美元的銀行間債券市場，將外國參與者的範圍從央行和主權財富基金擴大至資產管理公司、保險公司和商業銀行等。中國還取消了投資者在這一市場上的所有配額限制。該市場已經是全球第三大債券市場，但仍由中國國內銀行主導。

去年12月，外國投資者在中國持有的債券規模躍升25%，從2016年2月中國決定全面開放該市場前的人民幣6,750億元提高至人民幣8,530億元（合1,240億美元），部分得益於去年10月人民幣被納入國際貨幣基金組織(International Monetary Fund)的儲備貨幣籃子。

然而，外國投資者購買的債券只占該市場總體規模的1.3%，而且隨著該市場在過去一年中實現了快速擴張，這一比例相比於2016年1月的1.4%甚至還略有下降。

除外國投資者無法對沖外匯風險外，與稅收待遇以及中國債券市場未被納入全球三大主要債券指數（這三大指數被全球基金經理密切追蹤）相關的長期不確定性，也是中國提高該市場對外國投資者吸引力的主要障礙。

根據高盛(Goldman Sachs)的估計，被納入這三大主要債券指數可引發約2,500億美元流入中國債券市場。

（華爾街日報）