財經觀察 | 日本經濟緣何一再衰退？

分析人士認為，日本經濟之所以一再衰退，主因是作為經濟支柱的內需疲軟。資料圖

【亞太日報訊】日本內閣府１６日發佈第三季度國內生產總值（ＧＤＰ）數字，當季日本經濟環比下滑０．２％，按年率萎縮０．８％。這是日本ＧＤＰ連續第二季度環比下降，再次陷入技術性衰退。

分析人士認為，日本經濟之所以一再衰退，主因是作為經濟支柱的內需疲軟。

內需不給力

日本政府時常將經濟及物價增長乏力歸咎於包括新興經濟體在內的外部經濟環境疲弱，但真正疲弱的是日本民眾的消費慾望和企業的投資生產熱情。

據最新公佈的ＧＤＰ數字，內需不振拖累日本經濟第三季度下滑０．３個百分點，其中國內個人消費增幅不盡如人意，而企業投資環比更是大幅下滑。

自２０１４年４月１日消費稅增長三個百分點之後，日本國內個人消費一直未能起到拉動經濟增長的主引擎作用。第三季度日本國內個人消費僅環比增長０．５％，由於佔ＧＤＰ總量的比重高達６０％，決定了經濟增長動力不足。

日本內閣府解釋說，第三季度國內消費小幅增長的主因是炎熱天氣引發空調等電器銷量增加，以及秋季公休日帶來的旅遊等消費增長。然而，第二季度國內消費環比下降了０．７％，第三季度的微小增幅並不足以形成對衝。

日本消費者信心長期處於低迷狀態。資料圖

個人消費不足

不少專家認為，日本經濟內需不振的重要原因之一是薪資增長乏力，進而導致消費意願低迷。

據日本厚生勞動省公佈的數字，今年７月至８月日本企業員工工資同比僅分別增長０．９％和０．４％，而９月同比增長０．６％。有數據顯示，過去１５年，佔在職家庭整體收入８０％的戶主收入不增反降，幅度高達約９％。

不僅如此，隨著日本老齡化問題日趨嚴峻，日本企業員工工資中所需繳納的社會保障支出不斷擴大，而人均可支配收入的佔比則明顯收縮。

受此影響，日本消費者信心長期處於低迷狀態。據日本內閣府的數字，今年第三季度，有兩個月的消費者信心指數環比下滑，９月份環比減少１．１至４０．６，遠低於５０的榮枯分水嶺。

企業投資不夠

日本企業投資經營不容樂觀，這在近期日本企業財報季中也可見一斑。從汽車企業來看，日本第一大汽車生產商豐田公司雖然２０１５財年中期凈利潤同比大幅增至歷史峰值，但主要歸功於海外市場。據豐田財報，今年４月至９月，豐田日本本土銷量下滑４．６萬輛。

企業資本支出大幅減少是當季日本經濟下滑的另一大因素。日本企業對設備及廠房投資熱情連續兩個季度環比減少，降幅也從第二季度的１．２％擴大至第三季度的１．３％。

日本企業資本支出佔ＧＤＰ比重達１５％，被視為拉動經濟增長的又一關鍵引擎。然而，儘管首相安倍晉三等政府官員不斷遊說企業擴大設備投資，並期許降低企業稅至低於３０％的水準，但企業並不買賬。

據日本央行調查，９月份日本大型製造業企業信心指數下滑３點至１２，其中以機械製造商企業信心下滑最為顯著，這類企業對日本國內外市場的需求前景均不看好。

日本一些經濟學家指出，由於海內外需求持續放緩，日本企業投資未來增長的可能性十分微小。隨著聖誕節和新年打折促銷季的日益臨近，日本國內消費或能在年底有所增加，但如何長期維持消費者的購物熱情，並刺激企業將利潤轉換為對新設備和新建廠房的再投資，是日本政府應著重考慮的方面。