耶倫為加息“熱身” 年內升息無懸念？

【亞太日報訊】“你能相信麼，今天早高峰的地鐵5號線我居然坐到位子了！”紐交所交易員艾倫•瓦爾代茲（Alan Valdes）不可思議地向第一財經記者表示。確實，今夏的華爾街實在清淡。8月24日之前的五個交易日內有兩天創下年內交易量倒數紀錄。

但是，幸好我們還有耶倫和美聯儲央行年會。

在缺乏經濟和財報數據的8月末，市場和媒體的關注焦點全部集中於大提頓國家公園腳下風光迤邐的傑克遜霍爾——美聯儲主席耶倫週五（24日）發表的講話。在此之前，包括美聯儲二、三號把手——副主席斯坦利•費舍爾和紐約地區聯儲主席威廉•杜德利在內的多位官員都釋放鷹派信號，暗示9月加息的可能性依然存在。在耶倫講話之前，芝加哥商品交易所的美聯儲觀察工具顯示交易員對9月加息的預測概率已攀升至32%，較兩周前幾乎翻番。

這一由堪薩斯城聯儲主辦的經濟政策研討會始於1978年，因時任美聯儲主席保羅·沃爾克酷愛釣魚而選址傑克遜霍爾。2010年，時任美聯儲主席伯南克在年會上暗示將啟動第二輪量化寬鬆政策。

最終，耶倫並沒有給出一個明確的回答。她表示考慮到目前美國的就業市場、經濟增長和通脹水都有所改善，最近幾個月來加息的可能性進一步增強。

市場對耶倫講話的第一時間反應是偏向鷹派，但同時大部分的交易員依然認為美聯儲將等到12月方才加息。隨即，美股上漲，國債收益率下降，美元走低。但隨後，美聯儲副主席斯坦利•費舍爾在接受CNBC採訪時表示過去3個月就業市場增長得以鞏固，9月2日公佈的非農就業數據以及未來陸續公佈的經濟數據將成為美聯儲利率決議的關鍵因素。美股隨之走低，美元走高。

穆迪分析（Moody’s Analytics）資本市場研究部門的經濟學家本•加伯（Ben Garber）認為耶倫的講話符合市場預期。他在接受第一財經記者專訪時表示，一方面耶倫暗示9月加息大門依然敞開，但同時她沒有給出任何實質的承諾：“可以肯定的是，年內美聯儲將至少加息1次。”

最新的芝加哥商品交易所美聯儲觀察工具顯示，交易員對9月加息的概率預測已上升至36%，對12月加息的預測約為63%。

美銀美林的分析認為耶倫的講話就好比加息前的一場“熱身賽”。在美股的傳統淡季，美聯儲主席保持了其一貫謹慎的措辭。畢竟在不到一周的時間，美國將公佈8月份非農就業報告，耶倫當然不希望在此之前給予市場過於明確的信號，避免一旦非農利空，將自己逼入牆角。

一位交易員調侃稱：“耶倫該多希望這個講話可以延後一周呀。”