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【亞太日報 付曆非解讀】年初，國家發改委“新21號令（國家發改委2014年第9號令《境外投資專案核准和備案管理辦法》）的出臺確定了一定條件下國內企業境外投資備案制，對有資本出海意願的企業來說可謂極大鼓舞。而上海自貿區更以外匯雙向資金池、FTA帳戶創新等服務打開了資本出海的快速通道。
國內企業“走出去不僅對引入先進技術、管理理念等有利，還有助於企業用全球視野配置市場、資源、資本等各種要素，其體量的增加更與中國資本全球影響力提升互相作用。
然而，應對地緣政治風險、自然災害等不可抗力，扭轉某些根深蒂固的針對中國的“意識形態排斥，獲取前期投資資訊等都會讓企業付出高昂成本。因此，對中低端缺乏核心競爭力的行業，“走出去或只是看上去很美。
現階段中國經濟增速放緩明顯，老外捧上的“全球第一大經濟體的帽子再高也擋不住經濟結構不合理、創新能力差距較大以及杠杆率激增的“短板。因而，在國內危機重重、國外前景不明的環境下，即便是自貿區內的企業，也不宜僅為了謀求國家對外匯、審批等方面放開的政策紅利而盲目出海，而應在找准自身定位，全面謀劃中長期戰略的基礎上，借這一快速通道揚帆起航。
原文如下：
“如果說上海自貿區是一個試驗田的話，弘毅投資就是一個小白鼠，正在先行先試。弘毅投資管理（上海）有限公司常務副總經理沈順輝這樣形容弘毅投資和自貿區的關係。
作為第一家進駐上海自貿區的PE（私募股權基金），弘毅投資於今年2月借助上海自貿區跨境投資平臺向外投資1.86億元人民幣，聯合蘇寧電器共同收購了PPTV。這是上海自貿區PE對外投資的第一單。
半年後，沈順輝說：“經過大半年的先行先試，這只小白鼠活下來了，而且活得不錯。
如今，在上海自貿區的平臺上完成境外投資項目的“小白鼠並不少，它們不僅“活得不錯，而且也為上海自貿區境外投資領域提供了創新的動力與實操經驗。
截至今年8月底，上海自貿區已完成79個對外投資專案，有17億美元通過上海自貿區投向境外。根據上海市商務委的官方資料，通過自貿區完成的對外投資額占上海全市的比重約達20%。上海市今年1至8月的境外投資總額為79.2億美元，同比增長了1.66倍。
上海市商務委對外經濟合作處處長孔福安表示，這些資料表明上海自貿區境外投資的進步及其帶給上海境外投資的效果都很明顯。他舉例稱，弘毅投資、鼎暉投資、東風汽車、現代設計集團和一些民營企業都到自貿區註冊公司以完成對外投資。其中，大約80%的上海自貿區對外投資專案為股權投資。
從核准制到備案制和“一表申請
上海自貿區作為中國企業走出去的重要平臺和通道，其實施的備案制改革和金融創新政策，為境外投資帶來了一系列的便利和效益。概括而言，企業在自貿區內進行境外投資的便利主要有：一、從核准制向備案制的改革大大提升了投資效率和便利程度；二、利用區內公司作為海外控股平臺，可享受稅收的間接便利，中美之間的稅收協定可提高整個控股架構的稅收效率；三、融資成本有效降低。
作為提高開放型經濟水準的“試驗田，上海自貿區在成立初期就出臺了《境外投資專案備案管理辦法》和《境外投資開辦企業備案管理辦法》，在自貿區範圍內啟動核准制向備案制的改革，實現了對境外投資專案和境外投資開辦企業的備案制管理。
上海自貿區管委會副秘書長李軍表示，自貿區內投資管理制度雙向的開放創新，為跨境投資並購提供了天然的平臺。對於“走出去的企業，無論在時間、金錢成本還是心理壓力上都得到了較大的鬆綁和減負。
根據投資管理體制改革的安排，在上海自貿區內，3億美元以下境外投資一般項目實行備案制，並且由自貿區管委會進行“一表申請，一口受理。開展境外投資的股權投資基金可以通過在自貿區內設立基金主體，5個工作日內就能拿到境外投資項目或境外投資開辦企業備案證書，按照央行上海總部今年2月份出臺的有關實施細則，可以直接到商業銀行辦理人民幣跨境使用或購匯劃轉，從而實現資金“出海。
另外，私募股權投資基金也可利用自貿區的平臺，赴境外設立投資架構，一旦找到合適的境外項目即可在區內完成相關備案程式。
通過上海自貿區完成對外投資首單的弘毅投資提前嘗到了“甜頭。與蘇寧電器收購PPTV項目之後，弘毅投資又陸續完成了向美國STX公司的投資以及全資收購英國餐飲品牌Pizza Express的項目。這些跨境投資案例無一例外均選擇了自貿區路徑。
上海自貿區境外投資服務平臺已於今年9月2日正式上線。該平臺集融資、保險、諮詢等功能於一體，實現了線上、線下同步開展境外投資服務工作，為國內企業走出去提供全流程服務。與此同時，自貿區也通過FT（自由貿易）帳戶推動相關跨境融資活動的發展，為企業境外投融資提供便利。
孔福安告訴本報，自貿區提供的境內外融資的便利、外匯雙向資金池和FTA帳戶的創新等服務，形成了企業“走出去的綜合優勢。
除了為企業鬆綁，自貿區也率先為自然人境外投資正了名。在人民銀行支持自貿區金融建設的30條意見中，自貿區明確在區內就業並符合條件的自然人可按規定開展各類境外投資。
企業跨境投資成本下降
在中國企業“走出去的大潮中，上海自貿區境外投資的創新為企業出海提供了極大的便利和激勵。
弘毅投資CEO趙令歡曾稱讚自貿區政策的好處，人民幣可以通過自貿區順暢地出境，不需要像以前那樣先要到各單位去拿各種路條。
沈順輝也表示，對於弘毅投資這類企業，除了審核制改成備案制的便利之外，自貿區內“一表申報、一口受理的政策也讓所有的資訊都集成了一張表，“不用去那麼多的政府部門，直接找到自貿區就可以了。
弘毅投資參與完成的自貿區跨境股權投資收單從提交申請到備案完成，僅用了5天。而自貿區跨境投資項目備案換匯第二單—投資美國STX公司則只用了4天。
沈順輝稱，弘毅投資為跨境投資PPTV專案所設計的備案換匯操作路徑主要分成四項步驟：第一步，在自貿區設立基金管理公司；第二步，在自貿區發起一家基金公司，作為自貿區跨境投資的投資主體；第三步，向自貿區管委會申請跨境投資PPTV專案的資料備案；第四步，持有相關備案證件向外管局申請換匯完成項目。
按照沈順輝的說法，在與自貿區管委會溝通過程中，雙方針對自貿區跨境投資專案備案換匯操作路徑的設計僅僅局限在“技術層面，對PPTV專案投資的內部交易架構與相關條款，自貿區管委會幾乎沒有過問，有效避免了交易資訊的洩露。
在沈順輝看來，這種便利性對投資公司最大的好處在於資金的保證和決策的速度以及決策之後進行交易的確定性，這些都大大提高了企業的競爭力，讓企業在參與跨境投資時更有底氣。
趙令歡也認為，借助自貿區內包括負面清單、事中事後監管等一系列的創新便利，對企業在國際市場上和競爭對手站在同一起跑線，起到了決定性的作用。
今年3月，現代設計集團創造了上海國企利用自貿區平臺完成跨境收購的第一單。現代設計集團總裁張樺對本報表示，現代設計集團選擇借助自貿區平臺進行跨境並購，整個週期只花費不到半年的時間，“非常之快。
“自貿區最好的就是人民幣換成國際貨幣自由進出，企業可利用這一政策順利收購。張樺用“挺簡單來形容通過自貿區完成並購的流程。他估計，通過自貿區進行跨境收購，省下了至少幾個月的時間，在成本上也節省了30%左右。
現代設計集團海外事業部負責人周靜瑜稱，作為一家服務業輕資產公司，藝卡迪不在自貿區的負面清單之列，因此企業設立十分方便。從遞交材料到公司成立、拿到營業執照，實際只花了一天時間，前後相加也不過三天時間。而且該項海外並購專案金額也沒有到需要向國家發改委備案的規模。因此，備案過程也很簡單。
除了時間賬，周靜瑜說經濟賬也同樣划算。對企業而言，自貿區相當於“境內關外，享受外匯資金流出的便捷。現代集團在自貿區設立的子公司境外投資項目今後的收益，如果用於進行境外的迴圈再投資也極為便捷，免去了因資金進出產生不必要的成本折損。另外，從自貿試驗區“走出去進行海外並購，融資成本也明顯低於區外。“如果利用自貿區平臺，我們享受的是境內關外的利息優惠。周靜瑜表示，自貿區內銀行和境外銀行的利息差不多，這也是不小的優惠。
力促全國境外投資改革
上海自貿區跨境投資項目的備案換匯操作路徑正在被迅速推廣。自貿區備案制改革的擴張效應也已顯現，倒逼著全國性立法的修訂。
10月8日剛剛召開的國務院常務會議再次決定修改政府核准的投資專案目錄。經過此次修訂後，中央層面政府核准的投資事項將比2013年減少40%。會議決定，對城市道路、供水、化肥等15類專案取消核准改為備案。除少數另有規定外，境外投資專案一律取消核准。
早在今年5月，國家發改委就已開始施行《境外投資專案核准和備案管理辦法》（9號令）明確中方投資額10億美元及以下的境外投資項目實行備案管理，時間縮短為7個工作日。
按照2013年的核准情況測算，9號令實施後，92%的專案將改為備案，大大提升企業境外投資便利化水準。國家發改委還於今年8月稱，下一步將制定和出臺《境外投資條例》及其實施細則；推進境外投資便利化，最大限度減小核准範圍，簡化核准手續；完善相關管理規定，允許個人投資者開展境外投資。
今年9月商務部頒佈的《境外投資管理辦法》（商務部令2014年第3號）寬鬆度更大，已施行了負面清單的管理模式。根據《境外投資管理辦法》，不涉及敏感國家和地區及敏感行業的企業的境外投資一律實行備案管理，而商務部門應在3個工作日內予以備案並頒發《證書》。
上海商務委一名官員對本報表示，上海自貿區的制度不僅僅是簡化手續、增加便利，還有放寬限制、金融改革等配套政策，這些相互作用才能有明顯效果。因此，全國範圍內對境外投資的配套政策仍存改革空間，主要集中在進一步提高備案制便利性和取消或淡化對外投資專案審核上。
目前，自貿區內的境外投資管理中，商務委負責企業備案，發改委負責專案備案。這點區內和區外一致，但根據上述的國家檔，商務委和發改委的開放程度有所不同。上述官員認為，如果自貿區能進一步協同境外投資開辦企業和專案，統一採用負面清單管理的模式會讓企業“走出去更加順暢。他還提出，企業“走出去最需要的是人才。如果自貿區能創造性地試驗更便捷的技術移民政策，將會更有利於人才的交流。（第一財經日報 繆琦）
