普华永道：内地企业前三季度海外并购回归理性

2017年11月23日，普华永道（PwC）发布了2017年前三季度中国内地企业海外并购情况报告，就今年内地企业在相关方面的情况作出了回顾与分析，并对未来中国企业的海外并购市场做出前瞻。

并购金额同比下滑

PwC报告显示，今年前三季度中国内地企业海外并购交易达到572宗，总金额977亿美元，虽然该金额与2014、2015两年的交易总额相当，但与2016年前三季度相比，仍有38.9%的下滑。

来源：汤森路透、投资中国及普华永道分析

相比2016年海外并购的爆发式增长，今年前三季度内地企业的海外并购回归理性增长。

普华永道中国本土客户及海外购并服务主管合伙人李明分析称，趋缓的原因主要是国内监管政策的引导和规范，以及受到海外审查和全球宏观经济不确定性的影响，不过基于企业战略发展的海外并购仍然受到市场欢迎和政府鼓励。

民企是主力军 能源和物流受青睐

在中国企业海外大军中，民营企业呈现更积极的态势，在2017年前三季度的交易达359宗，接近国企的5倍，在总共572宗交易中占63%，与去年基本持平。

值得注意的是，自2015年起，由财务投资者主导的海外并购占总交易数量比率逐年升高，今年前三季度达到了史上最高的24%，共135宗，体现了财务投资者在海外并购交易中愈发举足轻重的活跃度。

来源：汤森路透、投资中国及普华永道分析

在行业方面，能源电力和物流行业集中了大额并购交易，而随着工业4.0概念的普及，与先进制造业相关的并购交易数量和金额双双增长，工业类交易表现活跃，成为国有企业和民营企业的共同目标。

来源：汤森路透、投资中国及普华永道分析

报告显示，驱动民营企业出海并购的诸如“供给侧改革”及“一带一路”因素仍然存在，产生了由民营巨头主导的现代物流行业的东南亚一带一路大额交易，如万科以116亿美元收购新加坡物流地产巨头普洛斯(GLP)等。

展望：未来两年调整，2020迎新高

在对前三季度的海外并购情况进行了回顾后，PwC在报告中对2018年的并购市场做出前瞻。

报告认为，随着近期国家发改委《 企业境外投资管理办法》（征求意见稿）的出台，海外并购相关法规持续明晰，审批逐步简化；随着供给侧改革进一步深入、国内产业升级及“一带一路”政策的战略指引，顺应企业战略发展的海外并购在未来几年将呈活跃态势。

中国科技企业将持续布局海外以技术为导向的优质资产，而非主业、非战略的并购，例如房地产和娱乐行业，可能会受到影响。

总体而言，2017年对于中国海外并购市场是很好的调整期，预计2018年起，中国的跨境并购市场将会变得更加合理和有序，并在2020年前迎来新的高峰。

(来源：华尔街见闻)