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【亞太日報訊】昨日（12月11日），央行連續第5次暫停正回購操作，而備受市場期待的逆回購卻依舊未見蹤跡。
據記者統計，本周公開市場僅有50億元的資金到期，相比上周的300億元大幅縮減。至此，公開市場上的到期資金已經枯竭。
與此同時，上海銀行間同業拆放利率昨日全線上揚，其中14天期品種上漲16.1個基點至4.117%。而12月10日，短期資金利率的緊張一度因 “國開行放水4000億元至銀行間市場的傳聞有所緩解。
另據記者不完全統計，截至昨日，銀行間市場本周已有超過25只短融、中票、企業債等推遲或取消發行。
有市場分析人士表示，中國證券登記結算有限公司 （以下簡稱中證登）近日發佈的債券回購新規，加上近期銀行間市場資金價格持續上漲，導致債券市場出現明顯回檔，這樣各發行人預期的融資成本就會上升。另外，如果接下來央行繼續公開市場零操作，又遲遲不降准，明年1月將會面臨更多流動性問題。
本周僅50億正回購到期
據記者統計，由於央行繼續在公開市場上的零操作，本周僅有50億元的正回購到期。目前，公開市場上正回購的到期量逐漸下降，未來數周已沒有到期資金。
同時，上海銀行間同業拆放利率（Shibor）昨日各期限品種全線上漲。其中，隔夜Shibor上漲0.30個基點，至2.646%；14天期Shibor則上漲16.10個基點，突破4.0%至4.117%；一個月及以上各期限Shibor亦均有不同程度的上漲。
“儘管資金價格是在上漲，但銀行間市場的資金並不怎麼緊張，而價格上漲的幅度也不算離譜。東莞銀行金融市場部分析師陳龍對記者表示，臨近年關，市場的不確定性比較大，加上央行遲遲未“放水，市場普遍預計年底的資金會偏緊；此時，機構都在加緊流動性備付。此外，股市持續大漲，也減少了銀行的存款量。
另據記者不完全統計，截至昨日，本周已有超過25只短融、超短融、中票、企業債因“近期債券市場波動較大而推遲或取消發行。
“前幾日，中證登出臺了債券回購新政，這對債券市場的衝擊很大，也應該是導致本周債券市場出現集中‘緩發’的重要原因。陳龍表示，近期銀行間市場的資金價格持續上漲，導致債券市場出現明顯回檔，這樣各發行人預期的融資成本也就上升了。
專家：當前是結構性偏緊
那麼，在銀行間市場資金利率逐步上漲的情況下，為何央行卻遲遲沒有重啟逆回購操作，甚至降准呢？
對此，陳龍認為，在央行看來，現在銀行間市場在總量上依然是寬鬆的，之所以會出現當前這種結構性的緊張，主要是銀行自身資金配置的問題。
“每個大行的分行都有自己的利益訴求，比如希望在年底就鎖定半年或一年的收益，這樣明年盈利壓力就會減輕。所以，大行不太願意融出短期資金。陳龍表示。
值得注意的是，央行9月給部分國有大行的3個月期5000億元MLF（中期借貸便利）資金即將到期，這勢必會給資金面帶來更多的不確定性。此外，近期新股密集發行，有機構測算12只新股凍結資金或高達2萬億~3萬億元。
“此前的5000億元MLF資金即將到期，這對資金市場是一個重要的衝擊點。另外，如果市場上有關 ‘央行借道國開行向市場注入4000億元資金’的傳聞屬實，應該就是央行為預接這部分到期資金而做。陳龍表示，如果接下來央行均以定向的方式進行投放，降准的可能性就很小了，至少年內不大可能。
陳龍表示，很多機構都希望儘快降准，但央行還是通過定向的方式來操作。“央行應該已進行了評估，如果現在進行降准，市場的寬鬆預期會更大，股市將更加瘋狂。但如果是保持定向操作，資金先釋放到銀行間市場，對股市的影響會比較滯後。
“當前，流動性偏緊是結構性的，每年年末都會出現資金的相對緊張。但今年會更緊張的原因，主要是利率市場化的推進和股市大漲。陳龍表示，接下來就要看央行會不會續放資金，如果公開市場繼續零操作，又遲遲不降准，那麼明年1月就會面臨更多的流動性問題。 （每經 張喜威）