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【亞太日報訊】在國人每天都關注美國總統特朗普“推特治國”、“行政命令治國”之際，梁海明15日為金融時報撰文時提出不應忽略歐洲所帶來的隱患，尤其是應更加重視希臘或將再度爆發債務危機，有可能給包括中國在內的世界各國所帶來的多重衝擊。
希臘兩年期國債收益率近日曾一度飆至10%，創下去年六月以來的最高水準。引發國債收益率飆升的主要肇因，是國際貨幣基金組織（IMF）近日已對希臘的債務問題發出嚴重警告，認為希臘財政盈餘不可能達到歐元區債權人的目標，希臘的債務或有爆發式增加之虞，屆時環球金融市場恐又會有一番震動，甚而或會演變成“脫歐”收場。德國財政部長沃爾夫岡·朔伊布勒日前也發出如果要削減希臘的債務，那希臘就必須退出歐元區的言論。
對此，希臘總理齊普拉斯在2月11日回應稱，他有信心能找到債務問題的解決之道。他並警告國際貨幣基金和德國財政部長沃爾夫岡·朔伊布勒，在處理希臘債務問題上應“停止玩火”，以及呼籲德國總理默克爾“請她的財政部長停止對希臘的侵犯”。
不少人認為，希臘總理齊普拉斯又希望通過“欠債的是大爺”，這種以鬧“脫歐”來以死相逼的老招數來解決問題，但這次真的不一樣。適逢今年是多事之秋，變數甚多，內外環境均不利於希臘債務危機的解決。
在內部環境方面，目前希臘負債率為國內生產總值（GDP）179%，希臘債務問題之所以久病不斷尾，持續了八年一直都未能解決，歸根究底，希臘財政八個瓶子七個蓋，甚至只有四五個蓋的窩囊局面一直以來未見改變，反而正在惡化，這八年來只是依靠國際貨幣基金及歐盟提供的救助度日。
而且，希臘始終遭受稅基太窄、收稅不力、銀行資產負債表及監管脆弱，以及彌漫各地的結構性改革阻力等挑戰的困擾，經濟復原的速度不但不及預期，長遠增長恐怕只達1%，未來還有顯著下滑的風險。可以說，自2008年以來，希臘這一輪衰退不但遠差於歐元區整體，衰退幅度甚至比上世紀30年代的美國大蕭條衰退持續的時間有過之而無不及。希臘已經陷入了經濟越衰退，債務問題越嚴峻，債務問題解決不了，經濟越衰退的死亡螺旋。
在外部環境方面，美國總統特朗普大打親俄牌，歐盟該如何自處以對抗俄羅斯的威脅尚未可知；又遭遇英國脫歐餘震未了，歐盟各成員國自身難保，加上今年歐洲多國選舉，牽涉政局改朝換代，荷蘭選舉3月將打頭陣，接著是四月的法國、九月的德國，義大利也可能提早在今年選舉，令大局更為難料。
雖然根據時間表，今年7月才是希臘今年的還債高峰期，金額達80億歐元，但在3月和4月也要分別償還40億歐元左右。希臘債務問題在今年內外部政局均動盪異常的背景下，到底是令歐盟團結，對外迎難而上，還是選擇自掃門前雪，對希債問題置之不理，已成為了今年環球金融市場的最大隱患。
更為嚴重的是，梁海明表示，縱使歐盟願意再為希臘這位“大爺”提供一次債務減免，以拖延希債危機爆發的時間，可無論是希臘，還是荷蘭等歐盟國的債務問題都已積重難返，且一直存有“脫歐”之心，這無疑是將歐元這一貨幣聯盟推向懸崖邊，令歐元區遲早落得四分五裂的境地，屆時將進一步重創包括中國在內的環球金融市場。
一方面，在歐債危機爆發之後，一些歐元區國家不是尋求如何解決問題，而是尋求如何離開歐元區。市場上先後出現希臘、荷蘭等國“脫歐”之呼籲，希臘將“脫歐”稱作“Grexit”、荷蘭則叫“Nexit”。
荷蘭甚至還列舉了不少“脫歐”的好處，一是可以讓荷蘭政府、中央銀行不再受限歐洲央行，可以重新自行實施符合本國利益的財政、貨幣政策；二是可以自行規劃本國的經濟刺激政策，不用再考慮給歐元區其他成員國帶來的通脹或通縮的風險；三是不再使用歐元作流通貨幣，重用昔日的荷蘭盾(guilder)後，荷蘭政府可自行決定匯率的升值和貶值，以此增加外貿出口，推動經濟發展。
在部分歐元區成員國這種“人人為我，我也只為我”的心態下，讓不少歐元區成員國的國民質疑，是否還不值得為其他成員國而奮鬥，慷本國納稅人之慨，為“好吃懶做”的“窮親戚”承擔龐大的成本。在各成員國開始離心離德下，歐元這一貨幣聯盟已經逐步被推向懸崖邊。
另一方面，雖然八年來債務危機一直困擾歐元區國家，但歐元區各國卻幾乎沒有做出什麼實際性的補救，例如推行改善成員國的經濟結構、恢復財政政策的長期持續性、重建貨幣聯盟的體制架構等措施，以使歐元可以更加持久保持下去。
不少歐元區各國政府，都在選擇逃避問題，只希望通過負利率、歐版的量化寬鬆政策(QE)這些大印鈔票的方式，將問題掩蓋，希望留給更有智慧的歐洲下一代解決。
但這些方式卻往往事與願違。歐州央行的負利率政策，是希望將錢“趕出”央行，增加銀行給企業的貸款，以促進經濟發展。但是，銀行要增加給企業貸款，主要有利潤、風險偏好和流動性偏好的考慮，由於對經濟前景信心不足，貸款給企業的壞帳風險不能低估。因此，即使錢被“趕”出來了，銀行可以拿這些錢投資國債、貴重金屬等變現性高的保本資產，並不一定要冒險貸給企業，實體經濟可能仍難受惠。
加上，推行更加寬鬆的貨幣政策，對挽救金融危機雖然有效，但在刺激經濟方面效果不佳，無論是美國還是日本的QE政策，都證明了大印鈔票吃力不討好，還將產生不少後遺症的措施，而且會讓原本債務嚴重的歐元區國家，更缺乏動力去推行緊縮政策，而是千方百計撈取這些多印出來的鈔票，依靠這些“容易錢”，而非勒緊腰帶、縮減開支的“辛苦錢”來還債。這種拆東牆補西牆的做法，只會讓債務將會越滾越大，債務危機再次爆發的風險也逐步提高。
因此，歐版的大印鈔票措施，只會導致歐元區積累的問題越來越多、越來越大，最終成為歐元的催命符。
梁海明認為，如果上述情況持續，未來3、4年內歐元將不再是歐元，很可能先分裂成“A歐元”、“B歐元”，經濟實力強大、債務很輕的成員國如德國、法國等使用“A歐元”，經濟實力弱小、債務嚴重的成員國如希臘、葡萄牙的使用“B歐元”。部分債務情況嚴重者如希臘、葡萄牙、荷蘭等歐元區成員國，情況如果繼續惡化將退出歐元區，重新用回本國貨幣，歐元區面臨分散的風險。
而無論是使用“B歐元”，還是有成員國重新使用本國貨幣，均會導致曾以歐元計價的上述國家的資產與負債，在轉換為本國貨幣或“B歐元”過程中，無法顧及其他金融工具的歐元價值。這有可能會摧毀資產負債表，引發環球金融震盪，包括中國在內的世界各國都不能避免受到波及，這對已“走出去”或準備前往歐洲國家投資的中國企業而言是前所未有的挑戰，需要提前思考，未雨綢繆。（亞太日報）