英國股市累覺不愛 摩根大通轉而更看好歐元區股

【亞太日報訊】摩根大通認為英國股市會開始失去今年支撐其走高的動力，英國股市的吸引力會不及歐元區國家股市，後者會因美聯儲加息前景而得到歐元貶值、歐洲國家債券收益率上升的提攜。

今年以來，英國富時100指數漲12%，遙遙領先其他歐洲主要股指，同期泛歐斯托克600指數下跌5.6%，法國CAC40指數下跌1.4%，德國DAX30指數幾乎持平年初。

摩根大通本週一發佈的報告將英國股市的投資評級由“超配”降至“中性”，該行首席歐洲股票策略師Mislav Matejka指出，今年英國股市因新興市場的大量風險、英國國債收益率下跌、英鎊走軟而獲益，而摩根大通預計新興市場的影響力會減弱，英國股市會失去一大支撐。

如上述報告所提到的，今年6月下旬英國公投退歐後的英鎊大跌被市場人士視為英國股市走高的主要推手。富時100指數成分股公司約70%的營業收入都來自海外，將海外盈利兌換為英鎊後，這些公司的盈利明顯增加。

摩根大通的分析師預計，英國退歐的這種影響不會繼續推升英國股市，假如政治不確定性增加，“英鎊進一步走軟可能成為英國資產的負面信號。”

其指出，由於英鎊貶值和國際油價反彈，英國成為今年以來唯一股市收益走高的主要市場，但共識預期明年英國股市每股收益增長17%，這限制了收益超預期增長的空間。

以上報告稱英國國債收益率已經反彈，這給英國股市的估值製造了問題。另一方面，歐元區國家股市倒可能帶來驚喜，報告將歐元區股市的評級升至“超配”，稱這類股市的估值已經回升，因為它們可以被用於對沖匯率上升和債券收益率波動。

報告認為，在美聯儲加息的環境下，歐元區股市的這種傾向尤為明顯，因為如果歐元匯率走低，歐元區國家債券收益率上升，當地的出口商和銀行就會受益。道達爾（Total）、蒂森克虜伯（Thyssenkrupp）、瑞安航空（Ryanair ）和喜力（Heineken）都是不錯的選擇。

不過，摩根大通對歐洲銀行板塊保持警惕。該板塊今年以來累跌21%，許多銀行股被摩根大通視為“不可投資”。