简体中文
【亚太日报 付历非】9月15日，香港金银业贸易场牵手前海，启动在深圳打造贵金属实体产业链集聚基地和交易平台项目；18日晚，上海黄金交易所（下称上金所）国际板正式上线，“上海金开始走向全球；19日，香港金银业贸易场与上海黄金交易所签订合作协议，约定未来将以国际板为契机，携手共推中国黄金市场的发展和对外开放。
中国金融革新开始向黄金市场延伸，预期这一路将困难重重。
人民币计价导致两难窘境
上金所国际板上线最让人“纠结之处在于 “用人民币计价与结算。金价与美元的历史波动数据显示，投资者对黄金市场的青睐出现在美国经济疲软、美元走低之时，而此时人民币通常表现坚挺，这意味着，外资需付出更高成本来进入以人民币结算的中国黄金市场，更高的门槛可能会阻碍外国投资者进入中国市场的脚步。
当然，力推黄金人民币基准价是紧扣人民币国际化战略的重要环节，但人民币与国际货币之间的落差还相当大，因此在较长一段时间内，上金所仍难以难以吸引海外黄金投资者。
一边是不应动摇的人民币国际化目标，一边是黄金市场乏外资问津的尴尬，两难窘境该如何化解，是“上海金国际化需解决的首要问题。
首盘冷清比伦敦底气不足
根据世界黄金协会（WGC）9月报告，中国黄金储备1054吨，仅占外汇储备的1.1%，该数据披露于2008年。经济学家称，结合近5年来中国黄金进出口数据，预估中国目前的黄金储备为2710吨，约占外汇储备的2.7%，剩余大部分仍是美国国债等以美元计价的资产，增持黄金、分散储备、去美元化等策略亟待实施。
的确，要向美、德、法等欧美国家65%黄金储备占比水平看齐，中国未来黄金储备的体量可观，届时借“上海金争夺黄金定价影响力恰合逻辑。
然而，9月19日凌晨2点30分收盘的“上海金首个夜盘，参与者寥寥无几，推出的三种合约总成交仅107笔，价格均为收跌价。由此可见，“上海金摆脱现在国际市场“影子的定位并非易事，国际板的后续表现若保持首盘的惨淡局面，“上海金欲与“伦敦金比肩，实力、底气都显不足。
定价影响力或仅辐射亚洲
周小川曾在上金所国际板启动仪式上说，上海黄金交易所已7年蝉联现货黄金交易“全球最大市场，而国际板上线后，国际黄金市场添中国元素的溢美之词不绝于耳。不可忽视的是，国际板上线之前上金所为相对封闭的市场，支撑它成为“全球最大的是国内巨大的黄金需求量，国际交易实力并无参照依据，是否具备国际定价话语权和影响力并不明确。
数据显示，2013年上金所黄金交易量为1.16万吨，而纽约黄金市场的期货黄金交易量约14.7万吨。巨大的交易数量让纽约市场的黄金价格参考价值一度高于伦敦、苏黎世的定价。
由以往价格波动来看，即便各国央行对黄金需求上升对金价产生的拉动效应，在美国经济复苏、联储加息态度谨慎的背景下，纽约市场内看空黄金的对冲基金经理们仍成功拉着金价一路向下，很大程度上来讲，他们才是金价话语权的掌握者。中国市场的情况也相似，巨大需求潜力与华尔街强大投机者的角力曾以“中国大妈完败而告终，且未来也难有胜算。
此外，大规模的“西抛东买背景也不应被遗忘。黄金储备占比过小的亚洲国家与占比集中的欧美国家都有分散外汇储备资产的必要，便会出现一方增持一方减持的现象。如此，“上海金即便获得金价定价话语权，影响力或许仅辐射亚洲地区，对黄金储备充足的欧美国家难以形成冲击。