大眾汽車或出售資產應對丑聞

【亚太日报讯】新排放“造假”信息的不斷披露，正在擊潰投資者的信心。從當前資本市場對大眾汽車的期望看，一個明確的范疇遠比計提多少虧損更重要。

據外媒報道，排放丑聞的不斷擴大可能迫使大眾汽車考慮通過出售資產籌集現金，傳聞中被出售的包括奧迪和杜卡迪部分股份，前提是不威脅到大眾對這些品牌的控制權。

但資本市場似乎更希望大眾抓緊時間劃一條線，查明所有的排放造假實情，并明確告訴投資者，大眾“已進行了徹底的審查，再也沒有更多的違規行為”。

9月18日，大眾排放丑聞爆發之后，資本市場只是認為是一款發動機的排放物超標。但上周美國環保局的指控，卻讓原本已經逃過丑聞的保時捷[-1.39%]和奧迪的發展蒙上了陰影，將丑聞蔓延至大眾旗下的八大品牌。

上周，大眾將其對應對“丑聞”所需資金的預期提高20億歐元至87億歐元。業內機構預計損害還將進一步增加。

基于對未來的預測，投資機構已經下調了大眾汽車的信用評級，投行ISI預計，大眾應對丑聞的成本總計可能最終會高達290億歐元。

盡管截至2015年9月底，大眾還有278億歐元的賬面資金，但該公司已表示，將需要大約100億歐元來維持運營。即便在削減成本、降低股息并限制投資之后，該公司仍可能需要填補資金缺口。

摩根大通分析師表示，應對排放危機無疑已經成為大眾當前的首要任務，該公司有一項“B計劃”，涉及到出售部分非核心資產。據外媒報道，大眾監事會將于11月9日召開會議，并已承諾將采取進一步的措施，但其并未就可能采取哪些措施置評。

Exane BNP Paribas分析師皮爾森(Stuart Pearson)表示，：“丑聞所帶來的損失已經超出了預期，越來越明晰的證據表明，大眾汽車在危機爆發前就失去了控制”，但“更令人沮喪的是市場也并不知道下一步還有什么會被發現”。

市場隱憂

“就像病毒一般地擴散。”來自AutoPacific的分析師沙利文(Dave Sullivan)指出，“每一個未公開新信息的發現，都會加深對整個案件的影響，同樣，也令資本市場更加擔心這一危機到底有多深?”

資本市場在摸不清具體影響有多大的情況下，也帶動剛剛有所漲幅的大眾汽車股票，再次跌到100歐元之下。

“從根本上講，大眾汽車的股價應不能低于200歐元。”長期保持對大眾汽車緊密關注的ISI全球汽車研究負責人阿爾恩特(Arndt Ellinghorst) 指出，“現在，它的交易價只有預期的一半，這說明資本市場已經徹底失去了對它的信心，而且現在整個大眾集團也找不出可以支撐股價繼續上升的人和事。”

如果說在一周之前，大眾汽車要在全球召回110萬輛柴油車是令人沮喪的，因為它要用一年的利潤來改善產品以滿足排放法規;但現在更可怕的是不知道未來的損失有多大，還有多少未被披露的信息，甚至連負責調查的新一任大眾集團CEO穆勒都不值得信任。因為保時捷也已經卷入丑聞，而在此之前穆勒擔任了保時捷六年的CEO。

分析師表示，大眾汽車必須盡快劃定此次丑聞所涉及的具體范圍，并給出明確的項目控制方案，“大眾需要在這一問題上畫上一條線，告訴投資者，我們已經進行了徹底的審查，再也沒有更多的違規行為”。皮爾森表示：“除非他們非常自信地如此表達，否則大多數投資者都很難再敢接近這只股票。”

迫于投資者的壓力，德國政府已經下令德國汽車工業監管機構介入大眾汽車集團的審查，表現出不信任大眾汽車自身的表現。

大眾汽車監事會在一份聲明中表示，集團對CO2排放誤報表示“深度關切”，并強調將繼續不遺余力地進行調查。穆勒也出面表示“我們的調查將不惜一切代價，沒有人能在法律之外”;“這是一個痛苦的過程，但它是我們唯一的選擇。對我們來說，唯一重要的就是真相”。