首个气体能源衍生品来了，证监会批准开展液化石油气期货及期权交易

3月19日，中国证监会发布通知，批准大连商品交易所（下称“大商所”）开展液化石油气（LPG）期货及期权交易。

LPG期货合约正式挂盘交易时间为2020年3月30日，LPG期权合约正式挂牌交易时间为相应期货合约有成交的下一个交易日。

市场人士对第一财经记者称，目前全球新冠肺炎疫情对石化行业的生产复工、下游需求、原料及成品运输等产生了显著影响，国际原油价格波动等对相关国际金融市场和现货行业造成明显冲击，LPG产业链企业面临着市场供需调整、产销两端价格波动等风险。此时上市LPG期货及期权可为LPG企业复产、对冲风险提供了新工具。

LPG主要来源于油气田伴生气和原油炼制副产品，是清洁环保、应用广泛的重要燃料和化工原料。作为燃料，LPG不依赖管网，广泛应用于民用和工商业，是实现“气化”农村的重要气源，在城市消费中也是天然气重要替代和补充。作为化工原料，LPG可替代石脑油，用于生产丙烯和其他汽油添加剂等化工产品，也可用于发泡剂、橡胶等领域，下游应用领域广泛。

我国LPG市场发展迅速，按2019年均价4000元/吨估算，市场规模在1800亿元左右。其中华北、华东和华南地区是我国LPG主要的产销和贸易区域，华北、华南、华东地区产量近1600万吨，约占全国总产量的60%；消费量超过3000万吨，约占全国总消费量70%；进口贸易量近2000万吨，约占全国总进口量的99%。

随着工业、民用需求日益增长，我国LPG消费量持续攀升，2019年表观消费量4706万吨，约占全球总消费量的14%。2019年我国LPG进口2068万吨，主要来自中东地区，进口依存度达到44%，已成为全球最大的LPG消费国和进口国。

业内人士称，LPG市场规模大、标准化程度高、便于存储和运输，产品质量指标体系明确且易于鉴定，有利于开展标准化的期货合约交易。

LPG价格影响因素众多，上游原油价格、国际贸易、船期、库容、季节、极端天气、炼厂检修等因素都会对国内价格产生影响，导致价格大幅波动。

大商所相关负责人对第一财经记者称，推出LPG期货及期权对服务相关生产、贸易和消费企业具有重要意义。一方面，上市LPG期货能够有效为LPG现货定价，为企业提供公开、透明和连续的价格参考。同时，LPG期货为企业提供有效的避险工具。众多产业链企业可以利用LPG期货进行套期保值，有效对冲价格波动风险，便于企业集中精力搞好日常生产经营，增强抵抗风险能力。

另一方面，此次同步上市的LPG期权也将为市场提供更丰富多元的避险工具和策略。作为一种重要的风险管理工具，商品期权可以实现保险、增强收益和波动率管理等功能，与LPG期货及大商所场外综合服务平台等形成合力，为市场提供丰富的交易策略和灵活的套保工具，在降低市场运行风险、优化投资者参与结构、提高企业资金使用效率、满足精细化和个性化风险管理需求等方面发挥积极作用。

同时，LPG期货交割仓库、期货和期权做市商征集也在有序推进中，相关业务、技术系统已准备就绪。LPG期货及期权上市后，大商所将持续加强一线监管，确保市场稳定运行，为产业和投资者提供更加公开、公平的交易环境和有效的价格发现及避险平台，助力实体经济稳定健康发展。

（来源：第一财经）