財經觀察：歐央行加碼放水機會弱

【亞太日報訊】據香港《大公報》報道，歐洲製造業與服務業採購經理指數（PMI）在十月份錄得一年以來最強勁的增長，使人對歐洲經濟改觀。歐洲經濟改善應歸功於歐洲央行，雖然該央行推行的量寬政策對直接刺激經濟作用並不顯著，歐洲銀行未有大舉放貸和增加投資，但是量寬令歐元不斷貶值，令歐洲出口加速復甦，推動整體經濟增長，在這方面歐洲央行功不可沒。預計在經濟前景改善下，歐洲央行在十二月宣布加碼量寬的機會將會較低。

歐元弱帶挈出口

市場憧憬美國將於年底加息，令正在持續推行量寬的歐洲央行與美國聯儲局的貨幣政策相差日大，歐元兑美元亦不斷下跌。自從歐元兑美元在四月份升至近年高位1.1527美元以來，至今已累跌了5.6%，昨日曾低見1.0873的水平，而在歐元大跌期間，歐洲的出口卻同時錄得顯著改善，單以八月份的數字計算，出口便大幅增長了11.8%，為五個月以來最大增幅。

出口增長原因乃受惠于歐元兑美元下跌，直接令歐洲出口貨品價格競爭力提高；同時，出口增長亦促使製造業的產量提高，從而連帶服務業亦一併受惠，這便解釋到為何歐元區十月份的製造業和服務業的採購經理指數可升至53.7的一年新高。

前景未明 年底難退市

歐洲出口增長改善的另一個原因是受惠于中國經濟增長回復穩定。近期中國公佈的多項經濟數據均有好轉跡象，上週公佈的第三季國內生產總值（GDP）符合預期，錄得6.7%的增長，反映年初一度令全球金融市場大幅波動的中國經濟“硬着陸”危機或已緩解，有助區內的金融市場恢復投資氣氛。

歐洲央行行長德拉吉上週在會議上表示，十二月份檢討是否有充足的債券可供歐洲央行再購買時，或會一同宣布有關新的安排，市場因此而憧憬該央行屆時或會宣布加碼量寬。

然而，觀乎近期歐洲公佈的製造業、服務業、消費物價指數（CPI）、工業生產等，皆有理想表現，相信歐洲央行已無充分的理據加碼“放水”，但礙於歐洲經濟的復甦步伐仍未穩定，而且與英國舉行的脱歐談判仍未正式展開，令前景變得不明朗，所以歐洲央行在十二月份亦將不會提出任何退市的安排。