因流动性压力缓解，美联储降低回购操作频率

纽约联邦储备银行周一表示，因回购市场状况更加稳定，下月将减少在回购协议市场的操作频率。摩根大通对隔夜回购交易量加权平均价差的分析显示，自去年下半年美联储定期回购操作后，回购价差已经明显缩小，表明流动性压力明显缓解。

鉴于流动性压力大大缓解，纽约联邦储备银行13日表示，从5月4日起，每日上午进行一次隔夜回购协议操作，取消下午的回购操作。

另外，三个月期回购协议操作的频率将从每周一次降至每两周一次。一个月期回购协议操作将维持每周一次的频率。

与最近的行动一致，隔夜回购每次上限为5000亿美元。其他不同期限的定期回购操作的最高限额也均为5000亿美元。

纽约联储银行在声明中称，将“继续适当调整回购操作，以确保储备供应仍然充足，且支持短期美元融资市场的平稳运行。”

摩根大通策略师Henry St John和Alex Roever在最近的研报中写道，尽管美联储的各种干预措施提供了流动性并减轻了“更广泛的去杠杆周期”的风险，但事实证明，这种努力在美国国债回购市场上更为成功。

摩根大通对隔夜回购交易量加权平均价差的分析显示，由于交易所库存增加、监管限制和美联储资产负债表收缩带来的资金压力增加，2016-2019年期间，价差平均“小幅扩大”到+5.3个基点。

而在美联储2019年下半年隔夜和定期回购操作后，它稳定在5个基点以下，它显示美联储干预措施保持回购市场“即使在严重压力下也有充足流动性”。