定向降準今實行 銀行“錢緊”難再現

中國6月16日起將正式實施年內第二次定向降準，對此有專家認為，從去年經歷“錢緊之後，央行已經十分注重短期的流動性管理，“錢緊已難再現。而路透社則分析稱，央行今年以來的政策微調為銀行注資5500億，效果堪比降準。

中新網報導，6月16日起，意在力挺“三農和小微企業的定向降準政策將正式落地，這是央行自4月25日以來第二次實施定向降準。準

“本次定向降準主要針對‘三農’和小微企業兩個領域，旨在為這兩個國民經濟薄弱環節提供更多資金、資源和服務，促進兩個領域獲得更好更快發展。中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍表示，這就補齊了經濟發展短板，既有利於穩定經濟增長，又符合調結構、惠民生的目標。

兩個月內兩度定向降準，是否意味著貨幣政策的轉向？對此，央行給出了否定的答案，未來全面降準的概率大大降低。央行表示，當前流動性總體適度充裕，貨幣政策的基本取向沒有改變，將繼續實施穩健的貨幣政策，保持適度流動性，實現貨幣信貸及社會融資規模合理適度增長，促進經濟健康平穩運行。

“錢緊難再現

《新京報》報導，發生在2013年6月份的銀行間市場“錢緊，仍讓不少金融機構人士記憶猶新。去年6月20日，銀行間隔夜拆借利率和7天回購利率均創歷史最高。同時，理財產品收益集體跳漲，個別甚至突破8%。

“錢緊今年絕不可能重演了。一位銀行業人士表示，從去年經歷“錢緊之後，央行已不會再讓資金市場突然變緊，而且在經濟下行的壓力下，實際操作中貨幣還是偏松的。

央行稱，當前流動性總體適度充裕，貨幣政策的基本取向沒有改變。Wind統計顯示，6月首周，央行公開市場淨投放較5月最後一周大幅增加。與此相對的是，四大行5月前四周僅放貸1300億元，但5月末不到一周內新增貸款飆漲約1400億元，當月新增規模增至約2700億。

業內人士認為，今年以來，央行已十分注重在貨幣市場的公開市場操作，對貨幣市場利率非常關注，三四月份間，貨幣市場的利率一直處於下行趨勢。

央行微調累計效果堪比降準

路透社分析稱，今年中國零星出臺貨幣寬鬆政策的做法，或許是出於謹慎，但累計效果相當於直接調降金融機構存款準備金率。

儘管中國第一季經濟成長速度為18個月來最慢，但當局還是排除了大規模刺激舉措出臺的可能性，因為擔心遭外界批評在擺脫經濟過於依賴信貸和投資上做得不夠。

實際上，根據路透調查以及消息人士提供的資訊，中國人民銀行通過四次頗為低調的調整，已經向銀行業體系挹注了總計5500億元人民幣(880億美元)的資金。

這相當於將法定存款準備金率調降50個基點。降準可以一次性釋放出5500億元資金，但行動會很引人注目。

在央行的四次調整中，兩次為調降特定銀行的法定存款準備金率，另外兩次是向商業銀行發放大規模貸款。這些舉措目的是將資金直接投向經濟中確有需求的地方，同時打擊投機性投資。

央行將這些調整定性為“微調，堅稱貨幣政策的基本取向沒有改變，將繼續實施穩健的貨幣政策。