华夏幸福半年营收373亿元，产业园区结算收入首超房地产

8月28日，华夏幸福（600340.SH）发布了2020年中期业绩。

上半年，华夏幸福营业收入373.72亿元，较上年同期下降3.51%，实现归属于上市公司股东的净利润60.62亿元，较上年同期下降28.52%。

报告期内，华夏幸福在环北京等主要区域的房地产项目交付结算滞后，导致房地产业务收入有所下降。不过，华夏幸福回款率有着明显的提升，由去年同期的61.6%上升到72.5%，提升近11个百分点。

而在产业新城方面，华夏幸福实现了较高的增长，期内实现园区结算收入额198.44亿元，同比增长45.68%，整体收入占比首次超过房地产业务。其中产业服务收入132.09亿元，同比增长11.24%，环北京以外区域新增产业服务收入102.38亿元，同比增长16.69%。

环北京以外区域快速发展，营收占比由上年同期的38.5%提升至62.4%，环北京以外区域获取土地面积占比77.3%，随着异地复制的不断深入，华夏幸福产业新城已经布局了3个高能核心都市圈、3个高潜核心都市圈及其他潜力核心都市圈，共新增签约投资额624.6亿元，引入企业176家，平均新签约投资额同比增长10.7%。

其中，超过百亿的投资就包有一期投资160亿元的泰嘉光电超薄玻璃基板深加工项目开工，投资135亿元的欣旺达动力电池项目在南京实现量产，计划总投资105.8亿元的亚瑟医药、总投资50亿元的协鑫集成等企业实现签约。

土地方面，上半年，华夏幸福新取得土地使用权成交金额为241.52亿元，实际支付土地款金额为134亿元，而上半年的拿地成交金额已经达到2019年的80%的水平，截至报告期末存量土地储备规划建筑面积1273.94万平方米，较年初增加215.98万平方米，相关土地资源也将在今年下半年开始陆续启动建设。

特别是在商业地产领域，华夏幸福上半年在全国多地落子。中标四个商业综合体项目；代建服务招商银行全球总部大厦代建服务项目中标；首次参与政府连片土地收储——中标威远岛土地整备综合服务项目，华夏幸福已累计被选定为前期服务商的项目共9个；科学社区——上海顶尖科学家社区项目，战略入股功能型开发平台公司上海诺港科学集团有限公司。

华夏幸福在半年报中表示，下半年将力争在北京、上海、深圳、南京、杭州、广州、武汉和成都八大重点城市优先落地优质项目；深度参与上海临港新片区建设，为将来在其他重点城市复制科学社区项目夯实基础。

中金公司分析称：“华夏幸福在拿地端持续提速，新业务取地积极。”司上半年取得南京大校场、武汉中北路、哈尔滨松北新区、广州白鹅潭产业金融服务创新区等多个商办项目，北京丽泽平安幸福中心A座主体结构完成封顶，新业务拓展和开发积极推进。

在资金层面，上半年，华夏幸福的资产负债率为83.1%，同比下降5个百分点，比年初亦下降0.76个百分点，呈持续下降趋势。而在融资层面，华夏幸福的形式也非常多样，包括了公司债、美元债、ABS、永续债等。期内，华夏幸福筹资性现金流入达1252.13亿元，同比增长61.7%。

产业新城及相关业务现金流情况较上年同期也得到改善，经营性现金流量净流出额减少91亿元。另外，管理费用率为6.9%，较上年同期下降0.4个百分点，销售费用率为1.6%，较上年同期下降0.6个百分点。

国盛证券认为，华夏幸福的负债率同比降低，财务状况有望改善，未来随着产业新城回款能力的提升，以及平安入股后可以通过多种渠道为公司提供资金支持，公司财务状况将有望继续改善。