中國經濟現企穩信號：工企利潤終結七連跌

【亞太日報訊】昨日（3月27日），國家統計局發布工業企業利潤數據。數據顯示，2016年1~2月份，規模以上工業企業利潤總額同比增長4.8%，新增利潤355.4億元。

這終結了此前工企利潤七連跌的態勢，改變了2015年全年利潤下降的局面。

中國銀行國際金融研究所研究員高玉偉對《每日經濟新聞》記者表示，工業企業利潤的增長，企業經營狀況的改善，對企業增加投融資的積極性非常有益。總體而言，盡管目前中國經濟仍然存在下行壓力，但是從目前的一些經濟指標來看，經濟企穩的跡象已經出現。

工企利潤有望持續回暖

在12月數據公布之前，規模以上工業企業利潤已經連續7個月下滑。2015年6月12月，工業企業利潤同比增幅分別為-0.3%、-2.9%、-8.8%、0.1%、-4.6%、-1.4%和-4.7%、

對于工業企業利潤增長由負轉正的原因，國家統計局工業司何平表示，包括工業企業產品銷售增長加快，工業生產者出廠價格（PPI）降幅收窄，以及石油加工、電氣機械和食品等行業對利潤增長貢獻明顯。

數據顯示，1~2月份，規模以上工業企業主營業務收入同比增長1%，增速比2015年加快0.2個百分點，比2015年12月份提高1.6個百分點（2015年12月份主營業務收入下降0.6%）。

工業生產者出廠價格（PPI）降幅收窄是工企利潤轉正的一大有力支撐。1~ 2月份，PPI同比下降5.1%，降幅比2015年收窄0.1個百分點，比2015年12月份收窄0.8個百分點。何平認為，價格降幅收窄對企業利潤增加產生積極影響。

值得注意的是，何平指出，12月份工業企業利潤雖呈現一定增長，但與上年同期基數較低有關。2015年12月份，工業企業利潤下降4.2%。如果與前年同期相比，今年1~2月份利潤僅增長0.4%，因此帶有恢復性增長的特征。

潘建成解釋說，去年工業利潤是往下走的，今年前兩月是在去年低谷的情況下有一個回升，這種增長和前年相比很輕微，所以是叫恢復性增長。但由于去年3月、4月的基數也很低，保持目前這種平穩態勢的話，后面幾個月工企利潤同比仍會有所增長。

石油加工等行業利潤明顯改善

重點行業回暖是工業企業利潤轉正的另一大助力。石油加工等行業利潤明顯改善。數據顯示，1~2月份，石油加工煉焦和核燃料加工業行業由同期虧損轉為盈利，新增利潤395.2億元，這是受益于前期較低油價及成品油定價機制的調整。

此外，化學原料和化學制品制造業利潤增長16.2%，新增利潤74.9億元，增速比2015年提高8.5個百分點。兩個行業合計影響規模以上工業企業利潤增速比2015年提高4.9個百分點。

但值得注意的是，煤炭開采和洗選業、石油和天然氣開采業由同期盈利轉為虧損，非金屬礦物制品業利潤總額同比下降3.8%，黑色金屬冶煉和壓延加工業下降72.9%，有色金屬冶煉和壓延加工業下降12.9%，通用設備制造業下降1.1%。

對此，國家統計局中國經濟景氣監測中心副主任潘建成表示，上游的價格持續下跌，石油開采等中游與下游企業的成本降低，盈利情況得到改善。

此前國家統計局發布數據顯示，1~2月，煤炭開采和洗選業工業生產者出廠價格同比下跌17.7%；石油和天然氣開采業同比下跌37.3%；黑色金屬礦采選業同比下跌18.6%；有色金屬礦采選業同比下跌9.1%；非金屬礦采選業同比下跌1.9%。

信號意義明顯

九州證券全球首席經濟學家鄧海清認為，1~2月工業企業利潤增速為1年多以來首次轉正，具有十分重要的信號意義，這顯示基本面復蘇的確定性進一步增加。以前期公布的2月工業增加值數據去看，2月生產并不理想。但是以工業增加值數據同步公布的房地產投資數據來看，下游需求正在回歸。

國家統計局數據顯示，2016年1~2月份，全國房地產開發投資9052億元，同比名義增長3%，增速比去年全年提高2個百分點。這也是房地產開發投資增速實現了時隔兩年的首次回升。

房地產的投資增速的回升，也拉動了固定資產投資增速回升。數據顯示，2016年1~2月，全國固定資產投資（不含農戶）為38008億元，同比名義增長10.2%，較去年全年水平小幅回升，結束了連續20個月來該數據只降（或持平）不升的局面。

中國人民大學國家戰略發展研究院執行院長劉元春告訴《每日經濟新聞》記者，前兩月工企利潤的回升，投資拉動的色彩明顯。去年對11大類的重點投資領域的投入進行了密集型的強化，拉動了1~2月整個固投回升。

高玉偉表示，從之前的消費、工業增加值等數據來看，中國經濟下行壓力仍然很大，但不可忽視的是，投資、工企利潤等數據有所回升。特別是，工企利潤回升后，對于企業恢復投資能力、有投資來源是非常有益的。

“從前兩月的投資數據來看，企業自籌資金的數據并不好。而工業企業利潤能有一個恢復性的增長，一方面能夠為企業提供投資資金來源，另一方面，也會增強未來企業投資的積極性。”高玉偉表示，從一些指標來看，已經開始出現經濟企穩的跡象。二季度的經濟形勢會好于一季度。

招商證券固收研究主管孫彬彬判斷說，工業企業經營邊際改善，有助于增強企業未來投融資的積極性，促進寬貨幣向寬信用的轉化，在財政支出持續發力、地方政府積極性回升的背景下，未來經濟持續企穩概率加大。

但在劉元春看來，短期來看，經濟有觸底的跡象，但后期需要依存于政策進一步的調整與外部環境的復蘇。