看看美聯儲是如何一步步“投降”的

【亞太日報訊】15日，CNBC資深財經記者Steve Liesman在耶倫新聞發佈會後表示，“我認為第一個加息週期已經結束。耶倫今天的回應，以及加息週期內發生的事件，已經非常深刻。這是我所見過的，美聯儲對政策效果和經濟前景‘最接近投降’的時刻。”

Liesman發表對美聯儲決議聲明的評論後不久，有“新債王”之稱的雙線資本（DoubleLine Capital）掌門人Jeffrey Gundlach也稱，“加息週期已經結束。他們根本沒准備好加息。”

耶倫的語調聽上去也顯得信心不足，只是在新聞發佈會上表示，“我真的不想再做任何預測。”潛臺詞似乎是“我們一直錯誤的預測數據，應該停止了。”

美國銀行信貸策略師Michael Contopoulos分析稱：

耶倫今日明確了一件事：美聯儲對經濟、通脹以及增長路徑的預測，有無限的不確定性。長期平均利率的中位預測值，自2012年起已從4.25%降至3%，僅在今年內就下降了50個基點。

下圖顯示了美聯儲是如何緩慢而必然地失去信心“投降”的，儘管他們已拼盡全力，希望實現與下圖相反的結果。

美聯儲週三向市場發出強烈信號，17位官員利率預測中位值仍顯示年內可能有兩次加息，有六名成員預期年內僅一次加息，較3月預期一次加息的一人大幅增加。不過市場目前預測，年內加息一次的概率甚至不到50%。

儘管美聯儲繼續向加息傾斜，但散點圖顯示，政策制定者已經全面下調了未來的加息次數預期。他們預計，2017年底時聯邦基金利率達到1.625%，這意味著預計明年加息三次，而3月會議時的預測為加息四次。官員們預計，2018年底時聯邦基金利率將達到2.375%，遠低於3月會議時的3%。對於更長期的利率預測，官員們認為聯邦基金利率會位於3%水準，3月時為3.25%。

美銀認為，現在談論2018年的加息預測似乎沒什麼意義，因為到那時，經濟長期停滯甚至衰退的可能性和加息的可能性幾乎一樣。在他們看來，美聯儲目前的說辭太過耿直，顯示其幾乎沒有任何信念，對推高通脹也沒有多大信心。

美銀進一步指出，儘管他們並不預期2016年會發生經濟衰退，但今年晚些時候可能會出現就業保障問題，從而令消費者控制開支。美銀認為，這一風險目前是被低估的。此外，在過去六周內，負收益資產的穩定增長，並未對高收益產生多大影響。一旦油價下跌，很可能會引發資金流出和ETF拋售。