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【亞太日報訊 李哲】滬港通開閘在即，市場的躁動情緒已經開始四處蔓延。以高盛為首的國際投行明確提出有1.3萬億美元的海外資本準備投資A股，是一觸即發的牛市？還是一輪跟風熱跑的炒作？滬港通的意義與價值又是什麼？
帶著種種疑問，《亞太日報》日前專訪了瑞銀財富管理北亞太區首席投資總監浦永灝。
浦永灝認為，滬港通為A股帶來牛市可能性較小。滬港通、國企改革，都能為股市帶來一定利好，但若要扭轉整個股市頹勢，還需要良好的經濟的基本面和企業的盈利能力支撐，畢竟投資人主要看企業的業績。
“目前國內的經濟以及企業還處於轉型階段，仍面臨許多挑戰，從這個意義上來說，滬港通能帶來一定利好，但牛市的話，可能仍然需要一定時間。
在他看來，滬港通在資本帳戶開放方面向前邁進了一步，但只是一小步，雖然具有里程碑意義，但滬港通並不是真正意義上的資本帳戶開放。比如國內投資者買賣港股，看似資金流入到香港資本市場，但它是流不走的，如果把它賣掉的話，資金還是回到了A股的帳戶中，所以嚴格意義上來說，它還不是真正的資本帳戶開放，也包括境外或香港的人民幣，也不是那麼自由流入到國內，還是會受到許多管制。
目前看來，滬港通尚存在制度障礙，浦永灝表示，目前急需解決的問題是稅收問題，即資本利得稅，在滬港通中的境外投資者買了國內A股，要不要繳資本利得稅？這會影響到投資人的意願，在國內是要繳，在香港是不需要的，稅收制度明晰後，才會考慮到A股進入到MSCI的資本指數。
以下為亞太日報對瑞銀財富管理北亞太區首席投資總監浦永灝先生的採訪內容
亞太日報：滬港通的投資額度限制方面，目前還很小，您預計這方面大概需要多久才能逐步放寬？
浦永灝 ：我覺得關鍵要看滬股通（3000億額度）的額度，如果滬股通的額度很快用完了，政府可能就要考慮用新的額度。另外一方面，證監會可能要考慮到滬股通與港股通的資金流平衡，這樣就不會對兩邊的貨幣市場造成大的衝擊，所以監管層前期會觀察兩地的交易狀況，港股通（2500億額度）相對會好一些，因為一些國內的資金要進入，部分券商也在陸陸續續幫助投資者買港股，所以下一步投資額放開的的關鍵是滬股通。
亞太日報：內地的資本市場與香港資本市場，包括監管、法律制度以及做空等很多方面存在差異，在制度層面，您認為主要問題有哪些？
浦永灝： 兩地制度方面的差異確實有，在很多制度的執行方面也存在差異。比如，香港在資本市場上的監管會更嚴格，比如看哪些股票的交易情況，波動比較大的話，監管層會調查是否存在內幕交易；另外在資訊披露、自營等方面的監管要求也會比較嚴格，今後兩地可能在監管方面要接軌，內地要與香港的監管制度接軌，因為香港的監管制度整體上是與全球接軌的。
具體短期內，要解決的主要是稅收問題，目前財政稅收部門還沒有具體明確，在滬港通中的境外投資者買了國內A股，要不要繳資本利得稅？這會影響到投資人的意願，在國內是要繳，在香港是不需要的，稅收明晰後，才會考慮到A股進入到MSCI的資本指數。
亞太日報：“滬港通 " 作為中港資本市場領域很關鍵的合作，尤其對國內資本帳戶開放方面具有實質改革，您怎麼看待它的意義？
浦永灝： 滬港通確實具備里程碑意義，它是中國內地資本市場與香港對接的重要管道。香港作為國際性市場，資金進出自如，只要符合它的規格，基本上是沒有管制的。滬港通雖然具有里程碑，但仍然算是很小一步，這裡面資本帳戶開放仍然沒有完全打通，比如國內投資者買賣港股，看似資金流入到香港資本市場，但它是流不走的，如果把它賣掉的話，資金還是回到了A股的帳戶中，所以嚴格意義上來說，它還不是真正的資本帳戶開放，也包括境外或香港的人民幣，也不是那麼自由可以流入到國內，還是會受到許多管制。
客觀來說，從促進市場，促進兩岸市場接軌角度，滬港通確實具有里程碑意義，但也不能把它看做是資本帳戶完全開放的一大步。
亞太日報：一些機構稱，有數萬億資本看好A股，滬港通是否能為A股帶來牛市？
浦永灝： 從滬港通本身來說，它確實對兩地的資本市場是個利好消息，它不僅為今後兩地在金融市場的接軌鋪路，同時能夠發掘兩地市場許多公司的價值，比如香港的中小盤股，它可能就受到國內投資者的喜愛，雖目前它的估值偏低，但隨著滬港通開通，它可能慢慢趨向合理，同樣，國內的大公司藍籌股可能也會受到海外投資者的喜愛，這些都是利好。
但不能否認的是，一個股市是否好轉，很關鍵要看經濟的基本面，經濟基本面說到底還是看企業的盈利能力。如果企業盈利好，滬港通可能是一個長期牛市的支撐，如果經濟基本面或者企業盈利依舊很差，滬港通不可能為A股帶來一個牛市。滬港通、國企改革，都只能為股市帶來一定利好，但若要扭轉整個股市的頹勢，還要基本面好，畢竟投資人是主要看企業的業績。
目前國內的經濟以及企業還處於轉型階段，仍面臨許多挑戰，從這個意義上來說，滬港通能帶來一定利好，但牛市的話，可能仍然需要一定時間。
