创业板注册制为资本市场提质增效

新京报网

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备受期待的注册制改革再传重大利好消息。中央全面深化改革委员会第十三次会议日前审议通过了《创业板改革并试点注册制总体实施方案》。会议指出,推进创业板改革并试点注册制,是深化资本市场改革、完善资本市场基础制度、提升资本市场功能的重要安排。要着眼于打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场,推进发行、上市、信息披露、交易、退市等基础性制度改革,推动形成各有侧重、相互补充的适度竞争格局。

创业板注册制即将落地,是我国注册制改革迈出的又一大步。注册制改革自科创板开始试点,为技术创新类企业提供了更为开放、高效、便捷的融资渠道,也增强了资本市场服务实体经济创新发展的能力。

从科创板的运行状况来看,通过注册制改革,一批富有创新活力的科创类企业成功上市,也受到了投资者的广泛认可,市场交易活跃,多个企业股价持续创下新高,为我国多层次资本市场建设做出了积极贡献。

现在创业板开始注册制改革试点,意味着注册制覆盖面“扩容”,将让更多符合条件的创业型企业打通一级市场和二级市场通道,获得发展所需资金。这也将吸引市场资金向创业型企业集中,从而为实体经济输血。

从科创板到创业板,注册制改革的价值不仅在于为企业上市提供有力支持,更是推动股市优胜劣汰、逐步降低上市企业“壳资源”炒作风气、加快信息披露、强制退市等配套改革举措的重要抓手。

正如证监会有关负责人在回应媒体创业板如何落实注册制等问题时所指出的,注册制的核心是提高企业信息披露的透明度和真实性。在确保信息完整、准确的前提下,由投资者对企业进行价值判断。这一方面将净化上市企业信披生态,另一方面则会倒逼投资者的专业能力提升,有助于形成更为成熟、理性的投资者群体。

为了保证注册制的顺利实施,4月27日,深交所发布实施1项规则,就8项主要规则公开征求意见,涉及创业板发行上市审核、证券交易、持续监管等方面。同时,在深交所的配套举措中,对于退市制度也有重大改革,这将提升退市效率,实现市场快速出清,让无创新、业绩差的企业尽快被驱逐出股市,彻底消除其“赖”在股市的可能性。

这其实也是注册制改革所带来的另一重深层次价值。长期以来,我国股市发展面临的根本性矛盾,一是部分企业上市难、退出更难,沦为没有投资价值的“僵尸股”、“垃圾股”,给相关投资者带来巨大损失,也有损于股市生态。二是信披造假等违规行为屡禁不止,原因就在于造假成本过低,缺乏有效的制约机制。

而创业板注册制改革的推行,将有望加速实现中国股市监管的宽严相济,也即在企业上市过程中简政放权,让具备创新能力和业绩成长性的企业加速登陆资本市场,提升企业上市的开放性和竞争性。同时其也在合规管理上从严从重,对上市企业进行有效规范,加大“劣币”淘汰力度,从而保障投资者利益,保持市场活力。应当说,这样的改革值得期待。