经济学家：美企盈利复苏“无可救药”地被高估，结局或令人失望

独立研究机构TS伦巴德全球宏观研究(TS Lombard)近日表示，在冠状病毒大流行造成的经济损害完全明朗之前，投资者应该继续看空美国股市。并警告投资者已高估了美国企业收益的快速复苏。

在整个大流行期间，美国股市的反弹似乎与经济脱节，对可能向经济注入新资金的希望振了市场情绪。自3月23日触及年内低点以来，标准普尔指数已经上涨了近32%。

TS Lombard首席经济学家查尔斯·杜马斯（Charles Dumas）周二对媒体表示，当前市场其实是对“虚妄”的观点进行交易，“这种基本观点是：到2021年，市场对标普收益的估计不仅比2019年有所上升，而且回到了长期增长趋势上。这是根本不可能的！”

“根据我们的预测，2021年经济中产生的业绩数据，可能比2019年水平下降约20%左右，“他说。

“从本质上讲，我们要说的是，市场对企业的业绩复苏‘无可救药’地高估了，这是其一。其二，即使对业绩采取比较乐观的看法，用市盈率来衡量，现在的情况也类似于1999-2000年科技泡沫的顶峰。”

杜马斯还对TS Lombard 6月中旬的一份报告进行了补充，他警告称，投资者将对明年收益反弹的预期“大失所望”。

杜马斯和他的团队写道：“在我们的预测中，这是经济从可怕的Q1-Q2衰退中复苏的直接结果。这一观点得到了包括美联储在内的经济预测机构的广泛认同，但这被投资者忽视了。”

股市和经济错位最为明显的表现莫过于在周一，道琼斯工业平均指数攀升580点，标准普尔500指数也上涨1.5%。但现实是，随着各州重新开放，美国冠状病毒病例不断上升，已经促使一些州长退出或推迟放松封锁限制的计划。

曾声称预先警告2008-2009年金融危机的杜马斯认为，当前的股票估值水平与现实情况相比是不合理的。

根据约翰·霍普金斯大学（Johns Hopkins University）的数据，美国6月30日新增确诊病例59054例，系单日最大增幅。

“要使目前的股价水平合理，就必须有一个极端的上升趋势，例如在医学方面取得进展，即今年可能推广新冠疫苗，但我们并不认为会这样。”

“从本质上讲，市场是在按照这些思路推进。如果没有这些，企业盈利表现将会令人失望，市场也将重新回归现实。”杜马斯补充道。