日本央行可能會做的五件事

【亞太日報訊】對於是否應進一步放鬆政策，以及如果需要放鬆具體應如何操作的問題，日本央行內部的爭論日趨激烈。以下是該央行在周三結束為期兩天的政策會議時可能會考慮採取的行動。

1. 購買公司債

解釋：日本央行可能通過增持公司債的方式承擔更多風險，取代該行所購買的日本國債等超安全資產。日本央行已持有3.2萬億日圓（約合313億美元）的公司債。

優點：這樣做可以釋放出日本央行決心繼續放鬆政策的信號。

缺點：此舉給經濟帶來的實質性影響可能有限。購買公司債會拉低利率，但日本股市現在已經可以以低成本進行融資，企業只是不願意這麼做罷了。地區性銀行可能會有怨言，因為這些銀行持有的公司債的回報會下降。

2. 注入更多現金

解釋：一些支持放鬆政策的人士稱，日本央行應該把每年的貨幣基礎從目前的80萬億日圓提高到100萬億日圓。

優點：此舉將向經濟注入更多現金並表明日本央行繼續放鬆政策的決心。

缺點：如果當前政策無法給經濟帶來太多刺激，那麼實施更多此類政策可能也無濟於事。一些經濟學家稱，日本央行可能很快就沒有資產可買了，因此加快購買速度可能會弄巧成拙。

3. 進一步下調負利率

解釋：商業銀行持有的超額準備金的利率為-0.1%，日本央行可以進一步下調該利率。

優點：針對消費者和企業的利率已經很低，可能進一步下降。家庭貸款幾乎無需支付利息。

缺點：銀行會有怨言，因為這會擠壓銀行的利潤率。一些銀行可能會開始對消費者的常規銀行存款收費，這樣做會打擊消費者信心。

4. 改變目標

解釋：日本央行可能不會設定每年購債規模目標，相反，可能設定一個利率目標（比如設定5年期或10年期國債的利率目標），然後盡可能多地購買相應國債，直到達到利率目標。

優點：此舉將使日本央行放棄該行面臨現實障礙的貨幣基礎目標，並且仍然確保利率維持在低位。

缺點：此舉將顛覆日本央行過去三年半的所有政策措施，可能令市場感到困惑。目前尚不清楚日本央行能否確實達到這種目標。

5. 採取激進措施

解釋：日本央行可能會表示，該行將通過購買外國債券的方式推低日圓。該行還有可能開動印鈔機為政府支出提供資金，也就是所謂的“直升機撒錢”。

優點：這兩種舉措均可能迅速刺激日本經濟，並提振通脹。

缺點：官員已經表示，日本當前的法律可能不允許採取這兩種舉措。如果日本嘗試通過這種公然的方式推低日圓，美國將提出反對。一些經濟學家稱，直升機撒錢可能導致惡性通貨膨脹。

（《華爾街日報》）