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虽然近日造纸板块持续发力股价攀升，但造纸企业却是冰火两重天。一方面，龙头企业的目标价仍在被不断上调；另一方面，中小企业的压力也在不断加大。
野村证券发表的最新报告将玖龙纸业（02689.HK）目标价上调48%至19港元，将其2018年利润预期上调49%，原因是过去两周产品价格上涨快于预期。野村证券预计，随着造纸行业进入传统高峰季，下个季度产品价格将进一步上涨。
花旗调高理文造纸（02314.HK）目标价31%，由11元上调至14.5元，并调高未来三年盈利预测3%至7%，主要是行业结构转变，刺激边际利润进入更稳定周期。
9月13日，晨鸣纸业(000488.SZ)的表现不俗，A股和H股分别上涨2.16%和7.32%，双双创出其历史新高。东北证券在几日前也对晨鸣纸业给出了“增持”的评级。
“除去需求进入旺季，产业链库存较低，这一轮造纸板块的启动还和话语权不断向龙头企业集中有关。”一位业内人士表示。
从2016年9月底开始，涨价潮席卷造纸行业，从上游纸厂到下游纸箱厂，再到终端客户群。
数据显示：刚刚过去的8月份，全国大部分纸厂进行了3-4次提价，有114家纸厂累计上调纸张价格600-800元/吨，其中用来做纸箱的瓦楞纸和白板纸价格涨幅最大。9月的前三天，全国109家纸厂上调了废纸收购价，涨幅在30-260元/吨。
而且，趋势仍在持续。上述业内人士表示：“进入九月份以来，纸张价格继续飙涨。”
“这轮涨价潮的重要原因，是价格的话语权已经集中到了行业龙头手中。”上述业内人士说，“去年，中小企业在成本压力和环保压力面前不堪重负，整个造纸行业企业间也在不断的进行兼并重组。”
从2016年的财报也可以看出，一些龙头造纸企业营收增长、利润提高，行业内两级分化趋势日益明显。
2016年起，环保成为政策关注的焦点。火电造纸等污染行业均要核发排污许可证，监管执行力度越来越强。
一位中小型造纸企业的人士表示：“以前国内造纸多用麦秸秆为主料的草浆，但这种制浆过程对环境污染极大，随着环保监管力度的加强，草浆已淡出市场，国外进口的木浆、废纸成为了目前造纸的主要原料。”
2016年下半年开始，美废率先提价，价格涨幅约25%。日废与欧废价格涨幅分别近40%与36%。面对全球性的废纸价格集体上升趋势，国内造纸行业的成本不断加大。
“对于我们来说，原材料价格的上涨，比如废纸价格上升给企业带来了很大的压力。”上述造纸企业人士说，“尤其去年下半年人民币处于贬值趋势中，除原材料外，运费、煤炭等价格上涨也对造纸企业形成了成本压力。”
摩根大通的一份报告认为，内地短期禁止混合杂质的废纸进口，即低成本的海外箱板纸不能进入内地，令小型纸厂成本上升，刺激整体箱板纸售价，不过，对玖龙纸业和理文纸业等大的龙头企业影响并不大。
而且，一些小型企业由于环保难以达标被停产、限产，玖龙纸业和晨鸣纸业等几家大企业的产能在行业内占比已经相当大，所以在定价权方面已经拥有了绝对的话语权。
“这一轮造纸业的涨价潮中，许多大企业纷纷涨价，造成了行业的跟风。”上述业内人士表示，“随着行业进入传统旺季，龙头企业的行情仍会有所持续，但中小企业则不会这么幸运。”
（来源：界面新闻）