財經快評：歐洲央行難破通縮“魔咒”

(記者劉麗娜)歐洲中央銀行４日再度推出寬鬆貨幣政策，而且是降息與購買資產雙管齊下，政策火力之強超出市場預期。歐央行希望此舉能夠提振經濟，使歐元區通脹率達到理想水準。不過，在重重風險與阻力之下，歐央行若想破除當前增長遲滯、物價走低的通貨緊縮“魔咒並不容易。

歐央行行長德拉吉當天稱，“隨著我們的措施逐步對實體經濟發生作用，（歐元區）通脹率將逐漸回到接近於２％的水準。

維持通脹膨脹率處於合理水準是歐洲中央銀行的主要職責。歐央行前行長特裏謝曾對記者說，約２％的通脹率是發達經濟體公認的合理水準，過高和過低都是不健康的。而目前歐元區０．３％的通脹率顯然處於不健康狀況，另一方面，歐元區經濟陷入停滯，甚至有再度衰退的風險。

面對通縮挑戰，歐央行不惜把已經為負的利率水準繼續拉低，同時，德拉吉也放言，要把歐央行的資產負債表規模擴大到２．７萬億歐元，即２０１２年初歐洲債務危機最嚴峻時期的高位。

從貨幣政策上看，歐央行目前與美聯儲處於不同週期。這是因為貨幣政策取決於經濟狀況。美國方面，鋻於經濟復蘇相對穩健，美聯儲專家正在討論如何在適當時機，以適當幅度收緊貨幣政策，而在歐洲，一輪又一輪的寬鬆政策似乎不見盡頭。

德拉吉的最新舉措表明瞭歐洲經濟面臨的艱難處境。最大挑戰在於，經濟增長無處尋。儘管與前幾年相比，債務危機已經不再成為一個緊迫的話題，但歐洲遠未走出債務危機的陰影。有經濟學家認為，在未來五年甚至十年，歐洲都將在減債努力中掙扎。正如美國前財長薩默斯所言，經濟增長停滯會成為發達經濟體的新常態。

債務累積、福利制度拖累、老齡化、制裁俄羅斯的地緣政治風險……眾多負面因素給歐元區經濟重重加壓。而要真正恢復增長，歸根到底要進行結構改革。但與結構改革伴生的社會代價又使歐洲政客舉步維艱。

實際上，歐洲的中央銀行家深知，貨幣政策並非拯救經濟的萬靈藥，但面對物價低迷，投資者謹慎，消費者縮手的情況，歐央行必須要有所作為。至於這些舉措能在多大程度上起效，目前還是個巨大的問號。（完）