长期增长“失速”的合生创展，去年终于迈过200亿门槛

曾被王石称为“地产航母”的合生创展（00754.HK），去年销售额终于迈过了200亿门槛。

该公司最新发布的2019年度业绩报告显示，报告期内，其合约销售额为212.58亿元，同比上升42%；营业收入186.01亿港元，同比增长40%；股东应占净利润94.86亿港元，同比增长64%。

尽管该公司主要财务指标同比增幅较大，但却是基于较低的基数之上。事实上，早在2004年，合生创展销售额就已突破百亿大关，此后多年，其在规模上明显掉队。至2019年，碧桂园全口径销售额已逾7000亿元，万科销售额也超过6000亿元。

自2017年起，在地产行业“存在感”越来越弱的合生创展开始加快开发节奏，之后销售额逐步攀升，2017年-2019年，其销售额同比增幅依次为13.9%、62.3%、42%。

合生创展一位管理层曾在2017年度业绩会上透露，加快周转速度的原因，主要是预料住宅地产的市场规模和价格已经到达顶峰。

“合生创展正在重返房地产领域。”广东省房地产研究会执行会长韩世同对财联社记者说。

重返赛场的合生创展，于今年1月正式完成了二代交接，创始人朱孟依将公司交给了女儿 朱桔榕，后者曾是最年轻的地产上市公司高管之一。

值得关注的是，因房地产调控趋严、融资环境趋紧，主流房企去年纷纷选择放缓拿地节奏，合生创展却选择了逆势扩张。

据不完全统计，2019年7月至10月短短四个月内，合生创展耗资约74.17亿元拿下杭州、广州、江门等地多幅地块，金额超2018年全年净利润。数据显示，截至2019年12月31日，该公司土储达3111万平方米。

“不合时宜的大规模扩张继续对增长前景构成压力，我们从根本上对合生创展的快速扩张计划持谨慎态度。”花旗银行在此前的一份报告中称。

汇生国际融资总裁黄立冲则认为，合生失去规模优势的事实不可否认，但是也要看到近两年一些过分追求速度的企业遭遇了更大风险。

合生创展2019年度业绩报告披露，其负债总额急升34%至1290.88亿港元。年报还显示，2020年的预计落成面积为75.66万平方米，相较2019年降幅较大。