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中國豬肉製品生產商萬洲國際29日晚公告聲明中止香港首次公開募股(IPO)計劃，這樁IPO原本可以創下今年全球最大上市交易，但是由於定價較高，投資者紛紛回避。
對於萬洲國際來說，取消IPO是一次打擊。僅在八個月之前，該公司剛剛收購了SmithfieldFoods，成為迄今為止中國企業在美國進行的最大收購交易。
據《華爾街日報》消息，在八個月前，外界還曾對這樁里程碑式的收購交易、以及萬洲國際的私募股東稱讚不已，認為萬洲國際通過收購全球最大的豬肉生產商，從而抓住了中國對於高品質肉類需求不斷增長的時機。
但是到了昨日，作為Smithfield與雙匯聯姻產物的萬洲國際卻成為又一個受到投資者冷落的亞洲IPO發行人。**萬洲國際此前已經將IPO規模從高達53億美元縮減至19億美元。
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根據Dealogic的數據，如果按照53億美元的最初發行規模，萬洲國際IPO原本可以成為自巴西保險商BBSeguridadeParticipacoesSA上市以來全球最大IPO。BBSeguridadeParticipacoesSA在2013年4月上市，融資規模為57億美元。
但是早在週二取消IPO計畫之前，萬洲國際的承銷商已經難以推銷該公司此次擬發行的新股。 萬洲國際的承銷商數量創紀錄的達到29位。 但低迷的需求導致銀行家上周縮減了此次IPO規模；而包括中國私募股權投資公司鼎暉投資，以及高盛旗下私募股權投資公司在內的股東們也紛紛決定不按照計畫轉售股份。
而在股票承銷過程中，包括新加坡政府投資公司在內的投資者也減少了認購量。此外，在吸引基礎投資者方面銀行家也運氣不佳。在香港進行IPO邀請基礎投資者認購部分新股是一種常見做法。在上周IPO規模被下調之前，萬洲國際的上市交易原本可以成為三年來香港市場最大一樁IPO。
忽視不利信號錯失香港IPO
問題並不在於發行多少股票，而是萬洲國際希望確定的發行價。
萬洲國際的一位股東對《華爾街日報》表示， 整個團隊在估值方面並沒有認真聽取市場的意見。 他表示，從萬洲國際的管理層到股東再到承銷商，參與IPO的各方都對投資者需求判斷不當。
從各方面看，萬洲國際及其聘請的眾多銀行家本來應該可以更好地把握對亞洲大規模IPO交易持越來越謹慎態度的市場，特別是在蘋果公司的重要供應商、生產顯示器的日本公司JapanDisplayInc.東京上市首日暴跌之後。該公司上市首日的行情嚇壞了投資者，令投資者不敢買入未經市場檢驗的新股。 投資者稱，從萬洲國際IPO啟動伊始，其承銷商和股東的要價就過高，將指導價區間定在每股8港元至11.25港元，相當於預估市盈率15到20.8倍。 相比之下，美國經銷商荷美爾食品公司目前的市盈率才20倍左右，而萬洲國際旗下在中國內地上市的企業河南雙匯投資發展股份有限公司的市盈率為17倍左右。
雖然萬洲國際的底牌是擁有日漸富裕的中國消費者，這是吸引市場的重要因素，而且該公司提供了一個將價格較低的美國豬肉引入中國的管道，但仍有很多人不願購買其新股，哪怕發行價定在指導價區間低端，預測市盈率為15倍。一位不願具名的基金經理說， 雙匯與Smithfield合併後的萬洲國際目前仍處於合資公司的早期階段。 通過萬洲國際從Smithfield發送的第一批美國豬肉從今年1月才剛剛開始。
臺灣券商凱基證券亞洲有限公司的副董事鄺民彬(BenKwong)說，雙匯與Smithfield之間的協同配合還未經檢驗，投資者為什麼要急著去買呢？他們寧願等到估值有吸引力的時候再出手。鄺民彬沒有買入萬洲國際的新股。
其次，萬洲國際籌畫香港IPO的同時，據路透社報導， 美國豬病毒大面積爆發 ，而萬洲國際此次上市的核心資產就是美國最大的豬肉生產商Smithfield，可以預見的是，Smithfield的業績一定會受此影響，但萬洲國際雖經第一次IPO發行調整削減了售股規模，可並未降低發行價估值，因此難免會給投資者造成質低價高之嫌。
一些投資者說， 負面因素還包括萬洲國際在上市前向兩位高管提供股票獎勵，此舉引發了對萬洲國際公司治理問題的擔憂。 萬洲國際董事會主席兼行政總裁萬隆以及公司負責並購事宜的執行董事楊摯君將獲得總計5.97億美元的公司股票獎勵，招股書稱，這是對他們在收購Smithfield過程中所做貢獻的認可和嘉獎。
