圣路易斯联储：高盛预测低估美国失业率 最高或达51%

财联社（上海，编辑 黄君芝）讯， 圣路易斯联储的最新研究显示，美国的GDP增长率与失业率之间存在着紧密的联系。据统计，美国因新冠病毒而停摆的经济部门占GDP的70%，若这些经济部门全部没有产出，失业率最高将飙升至76%。

圣路易斯联储还指出，高盛最新的“二季度GDP萎缩34%，失业率升至15%”的估计是不确切的。若GDP确实萎缩34%，失业率应该在26%到51%之间。

以下为原报告编译：

由于新冠病毒的全面爆发，美国许多城市和地区现在都处于关闭状态。许多州已经发布或正在考虑发布“居家令”，根据该命令，大多数非必要的企业必须关闭，而人们应尽量呆在家里。这些命令旨在通过限制人与人之间的接触，从而减少接触和感染的机会，进而减缓或遏制新冠病毒的传播。随着大多数非必要企业的关闭，美国经济的产出将大幅下降，失业率将大幅上升。目前，美国各地的初请失业金人数已经开始呈爆发式增长。

情况究竟有多糟糕呢？近期涌现了许多关于GDP增长率和失业率的“疯狂预测”。最新的预测之一来自高盛，它将二季度GDP增长率从-24%下调到-34%，且失业率将达到15%。那么，GDP与失业率之间存在怎样的联系？本文中，圣路易斯联储通过结合美国劳工统计局(BLS)和美国经济分析局(BEA)的数据，找出了GDP增长率和失业率之间的关系。

BLS的就业需求表详细估计了每个行业或部门生产100万美元产品所需的雇员人数。BEA则是提供了不同部门和行业的GDP分解。圣路易斯联储本次正是基于这两种数据进行计算的，其中采用的是2019年第二季度GDP数据。

鉴于其中一些行业和部门（包括农业、政府、住房、医院和食品店等）相对不受经济停滞的影响，圣路易斯联储假设，这些行业的产出与2019年的水平保持不变。这些部门的GDP占美国总体GDP的30%。

此外，圣路易斯联储指出，有些行业的劳动密集度高于其他行业，这意味着为达到相同数量的产出，一些行业的劳动力需求比其他行业更高。因此，如果GDP的下降来自于劳动密集度更高（更低）的行业，失业率就会随之更高（更低）。因此，失业率将随着GDP增长率的下降出现两种不同的上升模式（见下图）。蓝线假设GDP的减少最初发生在劳动密集度最高的行业，最终蔓延至劳动密集度最低的行业。而红线则与之相反。

鉴于2019年第二季的失业率约为3.6%，因此假设这两条线都以3.6%的失业率为起点。圣路易斯联储指出，如果这些受影响部门失去所有产出（高达GDP的70%），那么失业率将急剧上升到76%。根据这一计算，如果GDP增长率为- 34%，高盛的失业率估计似乎较低。更确切地说，失业率应该在26%到51%之间，这样GDP才能减少34%。

最后，该计算中有几点需要注意。首先，它是基于一些部门完全不变的假设，这些部门占GDP的30%。但圣路易斯联储指出，一些企业（如杂货店或亚马逊）的就业或产出可能会因经济停摆而增加。此外，有许多因素可能改变这一粗略的计算，并有可能降低失业率。失业率极有可能对GDP的快速下降做出缓慢的反应，因为雇主们预计第三季度GDP会更快复苏，而且不希望失去工人。不过，国会通过的延长失业保险金的政策可能会鼓励裁员，提高失业率。