退歐影響尚不明朗 歐洲央行或按兵不動

【亞太日報訊】雖然英國退歐對歐元區經濟構成衝擊，但經濟學家預計，歐洲央行週四或維持關鍵利率及購債規模不變。

歐洲央行行長德拉吉(Mario Draghi)已將英國脫歐視作重大風險，可能使未來三年的歐元區經濟增長損失至多0.5個百分點。但是，由於退歐對歐元區經濟的影響尚不明朗，一些經濟學家預計，德拉吉可能在今晚暗示9月推出新刺激措施，屆時基於英國公投影響的經濟預期將會公佈。

此外，在多年的貨幣政策刺激後，經濟學家稱，歐洲央行和其他央行的政策選項開始用盡。而歐洲央行資產購買計畫面臨無債可買的窘境。這也是歐洲央行今晚可能按兵不動的一大原因。

英國退歐對歐元區經濟的影響尚不明朗

上周，英國央行選擇按兵不動。其表示，退歐對英國的影響還沒在經濟數據中表現出來。

英國統計局本月初在季度經濟回顧中表示，8月16日公佈的通脹數據將是第一個顯示退歐對英國影響的官方數據。

由於目前英國脫歐給歐元區帶來的影響依然不很明朗，歐洲央行可能同樣會選擇等待顯示退歐影響的經濟數據公佈後，再考慮加大刺激。

一些經濟學家預計，德拉吉可能在今晚暗示9月份推出新刺激措施，屆時基於英國公投影響的經濟預期將會公佈。

安聯投資(Allianz Global Investors)全球固定收入主管Franck Dixmier向《華爾街日報》表示，歐洲央行的彈藥越來越少。他表示，歐洲央行將不得不僅在非常情況下使用這些彈藥。

歐盟委員會週二警告稱，到2017年，英國公投可能會導致歐元區的本地生產總值(GDP)下降0.5%，主要受不確定性加劇的影響，同時也會導致通貨膨脹率最高下降0.25個百分點。

IMF本周也將2017年歐元區經濟增速預期從1.2%下調至1.4%。

做了很多努力 卻依然無法提振通脹

為提振歐元區經濟該央行已採取了很多措施。去年12月份以來，歐洲央行兩次加大了貨幣刺激力度，將購債規模提高到每月800億歐元，並降息至負利率。

然而，歐盟統計局公佈的數據顯示，6月歐元區通脹仍僅有0.1%，遠低於歐洲央行略低於2%的目標。央行官員們敦促投資者耐心等待央行近期政策的影響全部顯現。

State Street Global Markets歐洲宏觀策略主管Tim Graf向《華爾街日報》表示，歐洲央行官員們可採納的新辦法不多了，在利率層面上，他們幾乎用盡了一切選項。

3月份會議上，歐洲央行決定從3月起將每月購債規模從600億歐元提高到800億歐元，一直持續到2017年3月份。將購債措施延長至2017年3月之後依然是最有可能的額外寬鬆形式。市場已經開始擔心一些國家的合格債券開始不夠用了。

而進一步降息看來也不那麼顯示。據《華爾街日報》報導，多數經濟學家認為，利率無法再繼續大幅下調了。歐洲的銀行抱怨說，負利率損害了銀行盈利、可能導致貸款成本升得更高。

德拉吉會否就債券短缺表態？

JPMorgan Asset Management全球市場策略師Thushka Maharaj稱，週四市場的主要焦點是德拉吉是否會先行就債券短缺問題發表言論。

會議紀要顯示，在歐洲央行的上一次會議上，決策者指出，市場對債券短缺而感到擔憂，但他們表示，到目前為止債券購買進展順利。不過經濟學家認為，為擴大債券購買規模，歐洲央行將需要修改條款，也許是提高債券購買比例上限（目前為33%），或是購買收益率低於該行存款利率的債券。

瑞銀駐倫敦的固定收益策略師Nishay Patel表示：“根據目前的收益率水準，我們估計，歐洲央行可能在未來6個月內觸及所有德債的發行人購買上限。最早觸及限制的時間可能是一到兩個月左右”。