中國首份地方政府債評級報告出爐 政府信用發生深刻變革

新華社廣州６月１９日電題：中國首份地方政府債評級報告出爐

政府信用發生深刻變革

新華社記者

王凱蕾

在“償債壓力最重的一年”，首份中國地方政府債評級報告出爐。

廣東省財政廳１８日公佈了一份名為《２０１４年廣東省政府債券評級報告》的第三方文件。該文件顯示，截至２０１３年６月末，廣東省地方政府性債務總額為１０１６５．３７億元，較２０１２年末增長６．４３％。廣東省地方政府性債務規模總體較大，位列全國第二位。

“第三方出具的廣東地方債評級報告表明：中國地方債，或者說中國的政府信用在三個方面發生了深刻變革：從非標產品向標準化產品過渡；從國家信用兜底向地方政府信用過渡；從政府隱性擔保向風險自擔發行品種過渡。”中山大學嶺南學院財稅研究中心主任楊衛華說。

評級報告由上海新世紀資信評估投資服務有限公司發佈，該報告給出的２０１４年廣東省政府債券信用等級是ＡＡＡ。該等級的含義是“償還債務的能力極強，基本不受不利經濟環境的影響，違約風險極低”。

隨著中國城市化進程的不斷加快，地方政府債務擴張的風險也逐步顯現。研究人士認為，當前中國地方政府舉債存在的主要問題是：融資不規範，多頭舉債，舉借主體多達１５．４萬家，涉及省、市、縣、鄉各級政府機關、事業單位、融資平臺公司和一些國有企業；舉債方式過多過濫，包括銀行貸款、企業債券、中期票據、信託、回購（ＢＴ）等３０餘種，為規避監管，已經從信貸轉向非信貸，從銀行表內轉向表外，從顯性轉向隱性。

來自財政部的數據顯示，今年中國到期需償還的地方政府負有償還責任債務佔債務總餘額的２１．８９％，是償債壓力最重的一年。２０１５－２０１７年償債比重分別為１７．０６％、１１．５８％和７．７９％。

中國財政部副部長王保安表示，地方政府性債務壓力較大一方面表現為短期內償債壓力較大，另一方面表現為化解債務壓力較大。

為進一步推進地方債發行改革，建立規範的地方政府舉債融資機制，財政部不久前選取了上海、浙江、廣東、深圳、江蘇、山東、北京、青島、寧夏、江西等地試點地方政府債券自發自還。為有效防控地方債“自發自還”的風險，財政部要求試點地區開展債券信用評級以及債券信息披露。擇優選擇信用評級機構，並與信用評級機構簽署信用評級協議，明確雙方權利和義務。

此後，財政部出臺相關指導意見，試點地區地方債信用評級等級劃分為三等九級，符號表示為：ＡＡＡ、ＡＡ、Ａ、ＢＢＢ、ＢＢ、Ｂ、ＣＣＣ、ＣＣ、Ｃ。

按照試點安排，廣東的發債規模限額為１４８億元，可組合發行５年、７年和１０年期債券，結構比例為４：３：３，發行額度分別為５９．２億元、４４．４億元和４４．４億元。

評級報告顯示，截至２０１３年６月末，廣東省地方政府性債務中負有償還責任的債務為６９３１．６４億元，負有擔保責任的債務１０２０．８５億元，可能承擔一定救助責任的債務２２１２．８８億元。廣東省負有償還責任債務佔債務總額的比重為６８．１９％，高於各省６０．８５％的平均水準。

２０１４年，廣東省到期需償還的政府負有償還責任的債務比重為１７．４０％，逾１２０６億元。

儘管廣東地方債總體規模較大，但由於“廣東省經濟及財政實力較強，債務增長水準、總債務率等指標相對較低”、“廣東省財政資金的流動性較好，對債務的管控措施較為完善”等原因，評級報告給出了ＡＡＡ級的評估。

“過去，外界一直認為中國政府債務不透明，缺乏可比性，這次出具的省級債務評級報告意義重大。”廣州廣證恒生證券研究所有限公司首席研究官袁季說。

一些機構的分析師認為，“儘管此次評級報告給廣東打了ＡＡＡ級，但這並不意味著中國地方債‘自發自還’試點將一帆風順。一些經濟實力不強的省份，如果債務高企，評級情況也可能不樂觀。”

“無論如何，首份地方債評級報告的出爐，表明中國在地方債發行市場化道路上邁出了重要一步。”

楊衛華說。（完）