借款总额已超500亿，恒逸石化净利增长赶得上负债吗？

恒逸石化股份有限公司（000703.SZ）一季度净利大幅增长，同期增长的还有公司的借款总额。

4月27日晚，恒逸石化公告称，今年一季度，公司实现营收188.73亿元，同比减少14.32%；净利润为8.12亿元，同比增长82.88%。

恒逸石化在季报中称，一季度营收下降，主要因原油价格下跌导致产业链各产品价格下降，以及公司贸易业务量同比下降。

该公司在此前的业绩预告中表示，一季度净利增长的原因，主要为公司PTA、聚酯等产品上游原料供应宽松，企业市场份额持续增长，产品议价能力增强，进而促进产品毛利率提高。

PTA是原油的终端石化产品之一，也是聚酯等化工品的前端产品，广泛应用于服装、装饰、电子、建筑等各个行业。

方正中期期货研报称，2012-2016年是PTA行业的低谷期；2015-2018年，PTA产能投放缓慢，行业落后产能逐步出清，供需好转，行业利润逐渐恢复。

去年，恒逸石化实现营业收入800.27亿元，同比下降9.13%；实现净利润32.02亿元，

同比增长约七成

。

恒逸石化称，公司文莱炼化项目实现全面投产和高负荷生产，产销顺畅，且实施了低库存管理策略和原油到岸价结算模式，有效规避了原油价格波动风险，也新增了对公司的盈利贡献。

恒逸石化的文莱炼化项目于2017年3月开建，去年11月全面投产。

该项目是中国四大民营炼化项目之一。另三大项目分别为

浙江石化4000万吨炼化一体化项目

、盛虹石化1600万吨炼化一体化项目和恒力石化2000万吨/年一体化项目。

恒逸石化在今年2月的调研活动中表示，文莱炼化项目的投产规模为800万吨，当前持续满负荷运行。按照装置原有设计，今后负荷可继续提升，有望实现1000万吨/年产能。

今年一季度，恒逸石化的借款总额大幅增长。

恒逸石化此前公告称，截至去年底，公司合并口径的净资产为290.97亿元，借款余额约421.96亿元。

截至今年3月底，恒逸石化借款余额约511.34亿元，较去年底增加21.18%，累计借款金额约是上年末合并净资产的1.76倍。

这意味着，今年一季度，恒逸石化新增借款金额达89.38亿元，约占其上年末合并净资产的三成。

对于新增借款的用途，恒逸石化表示，主要是为增加文莱炼化项目流动资金、海宁新材料项目建设提款以及提取疫情防控相关贷款等。

其中，为保证文莱项目的正常生产经营，恒逸石化新增流动资金贷款15.19亿元；为保证海宁新材料年产100万吨纤维项目建设需要，新增长期贷款23.25亿元；借助疫情防控相关贷款政策新增流动资金贷款22.33 亿元。

今年3月31日，中国证监向恒逸石化下发了《关于核准恒逸石化股份有限公司公开发行可转换公司债券的批复》，核准恒逸石化向社会公开发行面值总额20亿元可转换公司债券，期限六年。