吳敬璉建言應對系統性風險：化大震為小震

【亞太日報訊】在當前經濟時期，如何防范系統性風險，在處理矛盾的同時不造成全面危機？著名經濟學家吳敬璉稱，釋放風險要學會化“大震”為“小震”，并善用短期政策。

11月9日，吳敬璉指出，防范系統性風險有兩個方面：第一是堵塞漏洞，釋放風險；第二是要用好短期政策。

他解釋說，所謂堵塞漏洞，就是不要再積累風險；釋放風險則是要化“大震”為“小震”。當板塊之間的應力已經很大時，要在小的地方主動讓它釋放，而不要積累到大震的臨界點。如果地震不可避免，只能用小震防止大震。

他說，有些債務應想辦法還清，特別是隱性債務。現在最大的一筆隱性債務就是社保缺口，欠債規模很大。中共十八屆三中全會已經提出解決的方案就是撥付國有資本，但是，到現在還處在做方案階段，很少地方有動作。

要用一切辦法來堵塞漏洞，釋放風險。吳敬璉舉例說，現在一些地方為了短期的增長，還在投一些沒有回報的項目，使得風險進一步積累；對僵尸企業，現在普遍做法還是政府不斷輸血；為了保證穩定，政府指令銀行保證剛性兌付，使得風險積累而且還會形成道德風險；還有大量死資產需要想辦法盤活，像一些“曬太陽的開發區”，大規模的“鬼城”；此外，還有更深刻的問題——城市化，低效的城市化不僅會使風險積累，而且長期低效運作形成的錯誤結構很難扭轉。

在談到短期政策時，吳敬璉說，用刺激政策拉動增長不是長久之計，但是，為了防止出現系統性風險，短期政策還得用。短期政策包括財政政策、貨幣政策、外匯政策，要講究怎么用得好。

“我們現在運用得不是很好，”他指出，中國從2009年開始大量加杠桿，各級政府資產負債表和企業資產負債表上負債非常高。資產負債表出現問題的時候，要慎用貨幣政策。因為實體經濟投資流動性很低，很難變現。如果使用貨幣政策，投進去的錢很難到實業中去，最容易去的是股市這樣的地方，但這對于改善整個宏觀經濟沒有好處。在這種情況下，要多用財政政策。根據今年的預算報告，預算財政赤字是GDP的2.3%，實際上的財政赤字是2.7%，有0.4個百分點是過去的結余。不過，即使是2.7%也還有余地。此外，現在還有相當強烈的意見認為，經驗上的赤字超3%的警戒線不成立，可以打破。

財政力度怎么增加？在吳敬鏈看來，有兩種辦法。現在主要的辦法是增加支出，有些支出確實是需要的，比如支持技術進步；但是，更主要的應該是普惠性的減稅，因為現在企業家的積極性和對未來的信心太低，這是一個很大的問題。營商環境亟需改善。