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【亞太日報訊】新的一年往往預示著新的起點，重新開始。對於中國投資者而言，這並不是一個理想的開始，新年首個交易日就遭遇了四個月以來最糟糕的一天：中國藍籌股指數滬深300當日下跌7%；深市1783支股票近1100支跌幅在9.8%到10%的個股跌停下限。上滬市500多支股票跌幅在9.8%到10%之間。
可是，為什麼今天中國股市下跌7%，並停止交易？這表明人們對中國市場以及更重要的經濟持什麼態度呢？對此外媒做出了此次股市大跌原因的分析和對於“熔斷”機制的看法。
BBC:中國股市首嘗“熔斷”，需要知道四件事
英國廣播公司網站1月4日報道稱，報導稱，關於1月4日的股市重創，需要知道四件事：
一、下跌的中國製造業數據：這是目前多數分析人士所認為的股市下跌的最主要原因。中國的製造業數據已經連續第10個月下滑了。這加深了人們對中國經濟的看法：國家主導的製造業投資正在下降，中國的經濟正在轉入服務業為主的經濟。1月6日，中國將公佈新的服務業數據。分析認為，這一數據將反映出（服務業的）狀況正在改善。
二、“熔斷機制”正式實行：1月4日是中國的“熔斷機制”正式實施的首日。這也是為什麼當股市下跌5%時，交易被暫停15分鐘。而當交易重啟，跌幅高達7%時，交易全盤停止。這一措施是在2015年中國股市震盪後建立的，並在1月4日啟用。
“熔斷機制”本身並沒有什麼不同尋常，許多國家對個別股票採取相同的措施，或者暫停幾分鐘，但不同尋常的是，股票下跌7%即停止交易。這似乎顯示出，中國的監管機構並不希望看到股市的又一次崩盤。
三、人民幣再次走弱：在此次中國股市下跌前夕，人民幣再次大幅貶值。官方公佈的美元兌人民幣中間價報6.5032，創四年半低位。現在還有擔憂認為，這表明資本正在流出中國。一些投資者可能會擔憂若人民幣進一步貶值，接下來會發生什麼。決策者對人民幣貶值的反應，也顯示出他們對經濟前景的擔憂。
四、大家都在拋售股票：中國散戶投資者的投資決策都是基於市場情緒，也隨大流。當他們在朋友間或者仲介中聽到一些壞消息，而大家都在拋售時，他們也開始做同樣的事情了。股價的下跌，讓更多的人開始拋售。
《金融時報》：兩原因導致此次股市大跌
據英國《金融時報》網站1月4日報道，中國藍籌股指數滬深300當日下跌7%，在新年首個交易日就遭遇了四個月以來最糟糕的一天。報導認為，導致此次大跌的可能性原因如下：
首先，1月2日發佈的中國官方PMI指數顯示中國製造業在12月份連續第五個月收縮。
其次，讓投資者擔心的還有對大股東施加的股票拋售禁令即將到期，該禁令是去年7月初監管部門施加的，當時是A股市場崩潰最嚴重時期，滬市市值一度蒸發掉了45%。
報導稱，為了遏制夏季崩盤期間連續單日暴跌後出現的恐慌性拋售，中國監管機構推出了熔斷機制，該機制緊隨現有的漲跌停制度，即如果個股單日漲跌幅超過10%即停止交易。
報導稱，為了遏制夏季崩盤期間連續單日暴跌後出現的恐慌性拋售，中國監管機構推出了熔斷機制，該機制緊隨現有的漲跌停制度，即如果個股單日漲跌幅超過10%即停止交易。
儘管遭遇劇烈震盪，在國有金融機構——被稱為“國家隊”——大舉買入的推動下，中國股市在去年8月下旬觸低回升，2015年上證綜指最終累計上漲9.4%。
報導稱，但現在投資者擔心放鬆應急救援措施可能會對市場造成新的壓力，尤其當企業盈利依然不景氣的時候。
報導稱，中國證券監管機構於2015年8月下旬暫停大規模購股，但承諾會無限期持有已購股票。去年7月強制停止的首次公開募股也於2015年12月恢復。中國監管機構還取消了對券商自營股票每天淨買入的要求。
路透社：A股熔斷機制設計不合理，或加劇股市漲跌
據路透社報導稱，自海外成熟市場引入中國的熔斷機制，令人意想不到地竟然在實施首日實行。面臨快速變化的市場，熔斷機制能否起到讓市場冷靜的初衷，4日股市表現已讓部分投資者產生懷疑。
“大小非解禁即將臨近以及人民幣貶值預期是4日下跌的最主要原因，其他次要原因包括註冊制即將實施引起的擔憂等。”銀河證券分析師任承德說。
他認為，目前技術面已全面走壞，如果沒有重大利好或沒有實力機構進場護盤，股指短期走勢偏弱。
報導稱，熔斷機制實施首日大盤的表現，被很多投資者認為違反制度設計時希望冷靜市場的初衷，反倒起到助漲助跌的作用。
“海外大量對沖基金有程式化交易，熔斷後可讓基金有時間調整程式。但中國散戶居多，羊群效應明顯，熔斷並恢復交易後，大家可能跑得更快。”任承德表示。
德國之聲：A股熔斷機制觸發線過低股市仍有吸引力
據德國之聲中文網1月4日報道，瑞士寶盛銀行新興市場戰略研究部的分析師海因茨·呂提曼認為，2015年7月8日中國證監會發佈的減持禁令即將於本週五到期，這是1月4日滬深股市下跌7%的重要原因。當日，兩市暫停交易至收市。
呂提曼同時指出，中國股市新實施的熔斷機制5%和7%的觸發線過低。他舉例美國標普500實施7%、13%和20%的三道檻。呂提曼認為，觸發線過低，會限制市場的流動性，對市場有損害。"投資者希望出售股票的時候，也應當可以出售手中的股票。"
財經網援引九州證券首席經濟學家鄧海清的觀點，認為熔斷機制觸發應當進一步放大到10%之上。呂提曼對這樣的調整表示贊同。
呂提曼表示，熔斷機制在紐約、倫敦、德國、新加坡、日本和韓國股市均有實施，的確可以起到防止人為錯誤和程式錯誤及閃電崩盤的作用。