巴克莱银行：新一轮全球债务危机或卷土重来

2008年金融危机过去差不多10年后，全球各经济体正在制造新一轮债务危机。

巴克莱银行董事戴妙玉（Dambisa Moyo）近日撰文称，全球债务目前已经上升到了危险的高水平，如果不解决，全球可能面临新一轮债务危机的冲击。

她表示，无论是主权债务、公司债务，还是无担保家庭债务、汽车贷款、学生贷款，美国几乎所有类型的债务都处在纪录高位。

目前，美国拥有逾1万亿美元的信用卡债务，为2008年来最高水平。学生贷款和汽车贷款的规模也与此相当。就像引发2008年金融危机的次级贷款一样，这些贷款大部分属于低信用贷款，存在很高风险。

根据国际货币基金组织（IMF）今年4月发布的报告，自2010年以来，美国的公司已经累积了约7.8万亿美元的债务，而他们支付债务利息的能力却是2008年以来最差。根据美国国会预算办公室（CBO）近期的预测，未来30年，美国的债务差不多会翻倍。

债务水平高企的问题不仅限于美国，全球的债务水平几乎都达到了危险的水平：欧洲债务水平一直居高不下，亚洲和新兴市场的债务水平也在上升。

英国除学生贷款外的无担保债务规模达到1920亿英镑，为2008年12月以来最高。无担保债务包括信用卡债务、发薪日贷款和学生贷款，但不包括房贷。欧元区中，截至去年12月，希腊、意大利、葡萄牙、比利时的债务占GDP的比重依然超过100%。

新兴市场的借贷也在激增。根据彭博社的数据，今年以来，新兴市场美元计价企业债券的销售已经攀升到约1600亿美元，比2016年同时期翻了一倍还多。外币计价的新兴市场债务总额已经超过15万亿美元。

而全球潜在债务危机的威胁不仅体现在债务的绝对规模上，还尤其体现在以下三个方面。

首先，随着市场已经将美联储今年至少加息三次的预期计算在内，债务（尤其是美元计价债务）正在变得更加昂贵，相对强势的美元给借款人偿还外币债务增加了负担。

其次，对于政府收入大部分来自于大宗商品的经济体来说，大宗商品价格下跌削弱了其偿债能力。

最后，正如IMF在今年4月发布的展望中所说，目前全球经济增长参差不齐，而这让人质疑未偿还债务是否能被偿还或者可控。

戴妙玉说，只有经济增长才能将经济体从高水平的债务中解救出来。否则，债务危机将再次冲击全球。