特斯拉合並Solar City：馬斯克的能源野心

【亞太日報訊】伊隆·馬斯克（Elon Musk）說，特斯拉和Solar City當初分別獨立運營，本來就是一個“曆史意外”。

十年之後，他修正了這個曆史意外，將這兩個自己旗下的企業合並為一家。而這個舉動背後，折射出的是他在可持續能源領域垂直整合的擴張野心。這個被外界捧為“新喬布斯”的傳奇創業者，對於消費市場的新能源行業有著自己的新藍圖。

爭議之下 馬斯克仍然推動合並

從公司層面看，特斯拉與Solar City合並的交易並不意外。這兩家上市公司都有著一個共同的標簽：馬斯克旗下公司。這位連續創業傳奇人物先後帶領著這兩家新能源領域的公司實現商業成功和上市交易，也同時是兩家公司的大股東，持股均超過20%。馬斯克是特斯拉的CEO，也是Solar City的董事長，他的表弟擔任CEO。兩家公司在董事會成員方面有著諸多交叉。

實際上，馬斯克並非特斯拉的創始人，後者是由馬丁·埃伯哈德（Martin Eberhard）和馬克·塔本寧（Mark Tarpenning）在2003年創辦。但他作為投資者介入，把特斯拉變成了一家馬斯克企業，帶領著這家電動車公司經受了諸多挑戰，最終走向了成功。Solar是由彼特·裏夫（Peter Rive）和林登·裏夫（Lyndon Rive）兄弟在2006年創辦，馬斯克是兩人的表哥，也是Solar City的主要投資者和戰略規劃者。他把更多精力都放在了特斯拉和Space X這邊，在洛杉磯和矽穀之間頻繁往返。

這兩家馬斯克旗下公司周一宣布，已經達成價值26億美元的換股合並協議。由於顯而易見的原因，這樁交易曾經引發了關於利益沖突和公司治理的爭議。為了避免外界批評，兩家公司只允許獨立董事投票表決這一交易。預計雙方股東和監管部門應會批准目前的交易計劃，為馬斯克的可持續能源行業新藍圖放行。

只不過，按照換股交易方案，折算Solar City的股價只有25.83美元，不僅遠遠低於Solar City過去一年的高點60美元，也低於今年的高點35美元，較過去三個月的平均股價25美元也沒有明顯溢價，甚至低於特斯拉6月所提出的報價區間26.5美元-28.5美元。雖然馬斯克表示自己沒有參與到估值談判，但即便交易得以實現，他恐怕也無法擺脫“利用股票低點，侵吞小股東權益”的爭議。由於馬斯卡同時持有多家公司的主要股份，這些公司之間的財務交易就顯得格外引人矚目。2014年Solar City發債融資2.14億美元，而最大的買家也是馬斯克旗下的另一家公司Space X。

這筆合並交易是由馬斯克主導的，兩家公司的股東多少都有點抵觸情緒。交易最初宣布後，特斯拉股價一度暴跌10%，因為投資者並不看好兩家公司的合並前景。而Solar City小股東則認為特斯拉報價低估了公司價值。交易方案宣布後，Solar City股價今日暴跌8%。或許是為了未雨綢繆，Solar City還宣布修改了公司法，要求未來可能的股東訴訟都必須在美國最保護企業利益的特拉華州進行。馬斯克也不得不親自出面，說服兩家公司的一些機構股東批准這一交易。

交易背後 馬斯克的能源野心

特斯拉和Solar City的主營業務分別是電動車和太陽能面板，雖然屬於不同的產業，但也同屬於可持續能源領域。兩家公司合並之後，將同時具備太陽能發電、能源存儲、動力出行等諸多業務，打造出全球可持續能源行業最主要的一家垂直整合公司。“推動兩家公司合並，是為了加快可持續能源領域的發展。”馬斯克這樣解釋說。

按照他的解釋，協同效應是兩家公司合並的一個主要優勢，每年至少可以節省1.5億美元。特斯拉的品牌效應和營業網絡，可以給Solar City帶來更多的家庭用戶。今年第一季度，Solar City的新用戶獲取成本環比增長了80%，占到了家庭太陽能面板安裝總成本的30%以上。兩家公司的目標用戶具有很高的重合度。合並之後，消費者在特斯拉門店看車的時候，這些高端用戶也會成為Solar City家庭太陽能面板的潛在用戶。

但這筆交易背後更大的目標，則是馬斯克打造可持續能源巨頭的野心。特斯拉在內華達耗資50億美元的超級電池工廠上周剛剛投產，主要用於生產特斯拉電動車所需的鋰電池。但項目全面落成之後，特斯拉的行業定位也將隨之發生改變，不僅是最有潛力的電動車制造商，也將成為全球最大的鋰離子電池生產商。

馬斯卡想要打造的，是橫跨電池生產、家庭能源、動力出行等諸多領域的一個新能源巨無霸。考慮到特斯拉去年就曾經發布過售價3500美元的家庭存儲電池Powerwall，這種戰略就顯得更加明顯。合並了Solar City之後，未來消費者在家庭安裝的是特斯拉太陽能電池板，所生產的電池將用於家庭使用，並存儲在特斯拉的家庭電池中，可以用於為特斯拉電動車充電。

詳細解釋說，Solar City的主要業務是為美國家庭出租和安裝太陽能面板，像其他電力公司一樣收取電費。只不過，電力的生產場所變成了家庭的房頂。由於美國中西部地區的太陽能資源非常豐富，自產自銷的太陽能發電能夠帶來極大的資源節省，免去了電力傳輸的線路成本和能源損耗問題。而特斯拉的電池產品則將用在能源的存儲上。

對消費者而言，能源從生產到使用，完全在特斯拉的垂直生態之中。Solar City目前是全美第二大家庭太陽能面板提供商，在加入特斯拉垂直生態之中，這種協同效應將給Solar City乃至特斯拉電動車帶來更大的交叉營銷計劃，從而給兩塊業務都帶來更多的用戶增長。考慮買特斯拉電動車的用戶大多是擁有獨立房屋的消費者，他們幾乎都可以轉化為Solar City的用戶人群。

另一方面，當家庭用戶安裝了Solar City的面板，生產了超過家庭使用的電力之後，存儲在特斯拉的家庭蓄電池之內，可以很自然地聯想到，他們也更有可能購買特斯拉的電動車，用家庭生產的電力取代不斷變動的汽油成本。

未來考量 整合之後的規模效應

隨之而來的規模效應也是馬斯克整合特斯拉和Solar City的重要考量。垂直整合帶來最多的用戶規模，Solar City的太陽能面板和特斯拉的家庭存儲電池的成本就可以降到越低，進而可以獲得更多的市場份額和新用戶。售價3.5萬美元的Model 3正是特斯拉追求規模效應的核心產品。去年Powerwall引發轟動的一個主要原因也是把家庭存儲電池設備降到了3500美元的價位。

Solar City創辦最初是馬斯克的創意，但他陷入Space X和特斯拉的創業過程，因而提供了資金和戰略，交由自己的兩位表弟創業實施。或許在他的設想中，Solar City原本就是與特斯拉同屬於自己的可持續能源生態戰略，因而他才認為當初分開運營是一個“曆史意外”。現在兩家公司的合並，讓馬斯克可以完整實施自己在消費市場的能源戰略。

將整合到一家公司，可以帶來真正一體化的包括住宅、商業和網絡級的產品，提供一站式的太陽能和存儲設備。（新浪科技）