LVMH收购Tiffany案通过所有反垄断审批，但交易能否完成仍是未知数

根据Tiffany向美国证券交易委员递交的一份最新文件，10月26日，欧盟委员会已经批准了法国奢侈品集团LVMH收购Tiffany的提案。这意味着，这笔162亿美元的天价收购案“现在已经获得并购所需的所有监管审批。”

不过，这起收购案大概率仍然不会在原定的2020年11月24日前完成，而目前这项收购案的拦路虎就仅剩LVMH集团主席Bernard Arnault了。

LVMH集团主席Bernard Arnault。图片来源：视觉中国

9月9日，Tiffany以LVMH试图拖延并终止双方此前达成的162亿美元收购交易为由，在美国特拉华州法庭正式起诉LVMH。此后，LVMH以Tiffany在新冠疫情期间经营和管理不善为由宣布将终止这项收购，并对Tiffany提起了反诉。

在Tiffany的申请下， 特拉华州法庭决定将上诉案的开庭时间提前至2021年1月5日，庭审将为期四天。不过，这个开庭日期虽然晚于这笔收购案完成交易的截止时间，但也早于反垄断审批通过的有效期。有知情人士对《金融时报》表示，特拉华州法庭选定的这个开庭日期表明，法庭希望两家公司在开庭之前能达成和解协议。

但随着开庭日期临近，Tiffany和LVMH双方早已撕破脸皮。9月底，LVMH集团在一份长达97页的反诉书中指责Tiffany“对未来的挑战毫无准备”，而且在疫情期间的“业绩表现是灾难性的，而且前景黯淡”。

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LVMH在起诉书中主张，Tiffany在疫情期间缩减资本和市场营销投入，还不顾新冠疫情的影响坚持派息，这些举措意味着Tiffany当前状况与LVMH集团同意收购时的情况不一样了。

受到新冠疫情的影响，Tiffany2020上半年全球净销售额同比下滑37%至13亿美元，并从2019年同期的净盈利转为今年上半年的净亏损。

但从第二季度开始，Tiffany的业绩开始逐渐恢复，这主要得益于品牌全球电商渠道的增长和中国大陆市场的强劲复苏。Tiffany首席执行官Alessandro Bogliolo表示，“虽然今年全年业绩会大幅受到新冠疫情的影响，但我们对第二季度开始业绩已经出现反弹感到欣喜，而且第三季度尤其在中国大陆还会继续反弹，而美国市场也将恢复。”

Tiffany首席执行官Alessandro Bogliolo。图片来源：视觉中国

Tiffany第二季度实现净销售额同比下滑24%至7.47亿美元，净利润3200万美元。基于此，Tiffany第二季度按照每股0.58美元的价格进行派息。

10月15日，Tiffany在一份公告中表示，公司在8月和9月的全球净销量近同比略微下滑，而运营收入则实现同比上涨25%。截止到9月30日，全球电商销量在两个月内实现同比几乎翻了两倍，而电商在总销量的占比已经达到历史性的6%。

Tiffany方面认为，公司在疫情期间采取的一系列举措都遵守了与LVMH的并购协议，而LVMH集团在上诉材料中指责其危机管理不善更表明了其正采取一切手段试图压价或破坏协议。

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目前，双方争执已经转移到了人身攻击的层面。Tiffany在最新诉讼材料中，将其与LVMH从试图联姻到两相反目的责任推在了LVMH集团主席Bernard Arnault身上。Tiffany直接点名Arnault，称后者在业界早有“恶意收购者”的名号，以不计一切代价压低标的价格，最终促成LVMH集团以最低价买下他个人看好的标的为人熟知。

而LVMH集团则直指Tiffany首席执行官Alessandro Bogliolo想要强行推进收购完成，是觊觎收购完成后的个人获利。LVMH指出， Bogliolo将从收购交易中获得4400万美元的佣金，“这黄金降落伞相当于Tiffany在2020年上半年的亏损数目。”