“中药老字号”太安堂净利润下滑六成，发家业务逐步萎缩

财联社（深圳，记者 丁蓉）讯 ，4月24日下午，“中药老字号”太安堂（002433.SZ）披露2019年年报，报告期内净利润下滑超六成。事实上，公司连续两年业绩持续下滑。离做大做强主业渐行渐远的太安堂，离董事长“创建千亿级价值的国际化大型中医药企业”更是遥遥无期。如何扭转颓势，成为太安堂当下必须正视的问题。

根据年报，太安堂2019年实现营业收入40.13亿元，同比增长21.05%；归母净利润0.96万元，同比下降64.53%。根据2017年至2019年数据，太安堂归母净利润分别为2.90亿元、2.71亿元、0.96亿元，公司已经连续两年出现净利润下滑。对于业绩下滑的原因，财联社记者就此采访太安堂，不过截至发稿时止并未给出回复。记者注意到，在公司2019年年报中不仅没有正面解释业绩下滑原因，反倒提出“公司销售费用率、管理费用率保持平稳，经营性现金流改善”。

事实上，太安堂的销售费用、管理费用、财务费用均处于快速攀升态势。根据历年年报数据，2017年至2019年，公司的销售费用分别为3.51亿元、4.46亿元、5.11亿元，同比增长4.86%、27.23%、14.53%；管理费用分别为1.34亿元、1.62亿元、1.98亿元，同比增长15.93%、21.19%、22.27%；财务费用分别为0.92亿元、1.32亿元、1.49亿元，同比增长63.17%、43.76%、12.42%。

而作为一家药企，太安堂研发费用占营业收入比重却处于极低的水平。2017年至2019年，研发费用分别为3088.61万元、2290.97万元、2426.15万元，同比分别增长1.53%、-23.64%、5.90%。2019年公司研发费用占营业收入仅0.60%，研发人员数量75人。相比同行业企业，太安堂的研发投入可谓处于相当底的水平。华润三九（000999.SZ）2019年研发费用4.42亿元，营业收入147.02亿元，研发费用占营业收入比重为3.01%。同仁堂(600085.SH)2019年研发费用1.11亿元，营业收入132.77亿元，研发费用占营业收入0.84%。

资料显示，太安堂成立于1995年，2010年在深交所上市。在2014年年报中，太安堂首次提出“健康产业地产”概念。2019年年报，公司在“核心竞争力分析”中提出，“太安堂打造麒麟阁、麒麟丸非遗博物院、太安堂国家非遗博药院、岐黄第一村等标志性建筑”。不过，这项核心竞争力对企业的业绩贡献不高。年报数据显示，“健康产业开发产品”实现营业收入5566.88万元，占总营收仅1.39%。而太安堂的发家业务，毛利率达到56.83%的中成药制造业务，营收却在萎缩，2019年实现营业收入5.75亿元，同比减少4.12%，占营业收入14.32%。目前公司营收主要靠毛利率16.93%的药品批发零售，占营业收入77.05%。