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上任就将撤销多项特朗普政策,拜登“新政”对市场影响几何?

2021-01-21 11:05:41  来源:亚太日报 【返回列表】

拜登就职在即,市场密切关注其政策动向。

当地时间1月20日,美国当选总统、民主党人拜登将就任美国第46任总统。据多家美媒报道,拜登将在就职当天及就职10天内签署一系列行政令,以应对新冠肺炎疫情、疫情所致的经济危机、气候变化和种族歧视等问题。分析人士称,这将是针对特朗普政府时期政策的显著调整。

根据拜登多名顾问所述,拜登预计在上台后推行的政策有:通过1.9万亿美元的经济纾困提案;延长学生贷款期限和暂停驱逐的期限;重新加入《巴黎气候协定》;政府将每年花费5000亿美元用于清洁能源和零排放的机动车辆的生产与使用;新的移民法案将允许数百万非法移民合法化;终止美墨边境墙计划。

其中最受瞩目的是拜登提出的经济救助计划,即总额达1.9万亿美元的“美国救助计划”(America Rescue Plan),该计划旨在应对日趋恶化的疫情、推动美国经济复苏,但能否获得美国国会批准仍存变数。根据拜登团队此前公布计划,其中约4000亿美元将用于抗击疫情,约1万亿美元为受疫情冲击的美国家庭提供经济纾困,约4400亿美元将为小企业、州和地方政府等提供援助。

关于拜登就职后的议程和投资启示,景顺亚太区(日本除外)全球市场策略师赵耀庭评论称,财政刺激措施和疫苗接种工作是新一届政府的首要议程。虽然这两项工作议程面临共和党人的强烈反对与抵制,并且需要一段时间进行谈判,但最终法案仍有可能达到接近拜登所建议的一半。

当地时间1月19日,前美联储主席耶伦出席其担任美国财长的参议院提名听证会。在美元汇率问题上,耶伦称相信由市场所决定的汇率,美国不会以压低本币汇率来获取相对优势,并称若其财长提名得到确认,也将反对其他国家以任何行动来推行这种战略。

市场分析认为,耶伦关于美元的表态意味着美国自克林顿政府以来所奉行,但被现任总统特朗普实质上抛弃的“强美元政策”即将回归。此前,特朗普及其财长姆努钦均强调美元贬值的好处,特别是对出口和购买力的有利影响。姆努钦还曾表示“美元过强”可能有损经济。

耶伦在听证会上亦呼吁新一轮大规模刺激计划,强调这将帮助美国人度过大流行的最后几个月,并重建美国经济。对于拜登公布的1.9万亿美元刺激计划,耶伦称拜登考虑了债务水平会因此增加。但在利率处于历史低位的情况下,最明智的做法就是推出一项大规模刺激计划,由此带来的收益将远远超过成本。

在发债刺激经济方面,耶伦承认必须让联邦预算处于可持续道路,长期的财政赤字路径值得担忧也必须解决,但就当前而言,提供救助措施显得尤其重要,低利率环境是实施大规模财政刺激的一个理由,如果不能控制疫情并为长期增长投资,美国的经济和债务处境将更糟。她表示,可能考虑发行长期债券,包括发行50年期美国国债。她还称,相信美联储的低利率政策可能会持续很长时间,但也没有排除加息可能。

恒生银行中国首席经济学家王丹接受澎湃新闻采访时表示,美国现在最需要的是经济增长,而途径就是通过财政刺激,尤其是基建将对美国经济长期增长有好处。但与此同时,美国当前最迫切的问题还是贫富差距问题,国内政治的分裂与极化也是因为财富差距扩大造成的。

在就业市场方面,耶伦称特别关注劳动力市场,“核心关注点”是美国工人的需求;上调最低薪资至15美元/小时有助于降低失业人口的规模,将为低收入人群和少数族裔提供各个层次的纾困救助;州和地方预算削减可能会阻碍经济复苏,需要联邦政府提供援助;美联储的“主街借贷计划”未能成功令中小型企业获得信贷,新一届政府将更有效地解决该问题。

拜登政府要修改让大公司和富人受益的税收政策。耶伦表示,“我的确认为,在某种程度上,应当征收资本利得税”,此前有民主党重量级参议员要求每年征收资本利得税,而非在出售资产时才征税。耶伦还提及希望与其他国家合作,以防止公司税率的逐底竞争(race to bottom)。

赵耀庭认为,拜登寻求拨出1600亿美元以加快疫苗接种工作,以实现在其总统任期前100天内提供1亿支疫苗的目标。尽管这些剂量仅覆盖美国人口的六分之一,但已足以覆盖前线公共卫生工作者和美国的高危人群。这可以使商业活动加快恢复正常化,最早或将从第二季度开始。如果一切顺利,美国经济可能会在短短几个月内开始出现消费力爆发。投资者将注意力集中在疫苗推出后的全球经济复苏上,并权衡地缘政治风险溢价。拜登就职将改善疫苗工作和风险溢价的前景,预计美国股票和债券收益率今年将走高,因为美国经济增长前景转好会导致通货膨胀预期提高和企业收益增加。

不过,恒生银行在2021年展望报告中也提醒称,假如2021年,欧美的疫情控制大大好于预期,经济复苏强劲,将可能会在全球范围内导致资本转向,即从新兴市场回流欧美。届时可能会造成货币、外贸、股票、债务市场的震荡。    

(来源:澎湃新闻)