欢迎关注我们的APP

首页 » 财经 » 正文

中国1月新增人民币贷款2.9万亿元 创历史记录

2018-02-13 10:52:00  来源:亚太日报 【返回列表】

继去年12月全面回落之后,中国1月金融信贷数据走高,除社会融资规模不及预期外,M2货币供应增速与新增信贷均超预期,新增信贷更达到2.9万亿元,大幅超过前值5844亿元,创历史纪录。

业界普遍认为,新增信贷一方面来源于去年积压的房贷在今年年初集中释放,另一方面监管全面限制通道业务后,表外融资需求转向表内信贷。

中国人民银行今日(2月12日)发布中国1月金融信贷数据,

M2货币供应同比8.6%,预期8.2%,前值8.2%。

中国1月社会融资规模30600亿元,预期31500亿元,前值由11400亿元修正为11398亿元。

中国1月新增人民币贷款29000亿元,预期20500亿元,前值5844亿元。

据中国人民银行初步统计,2018年1月末社会融资规模存量为177.6万亿元,同比增长11.3%。

1月人民币存款增加3.86万亿元,同比多增2.38万亿元。其中,住户存款增加8676亿元,非金融企业存款增加221亿元,财政性存款增加9809亿元,非银行业金融机构存款增加1.59万亿元。1月外币存款增加448亿美元。

中国1月M1货币供应同比15%,预期13.5%,前值11.8%。中国1月M0货币供应同比-13.8%,预期4.2%,前值3.4%。

天风证券银行廖志明团队认为,1月信贷大超预期原因主要有

1)监管全面限制通道业务后,部分融资需求转向表内信贷,推升贷款需求;

2)全球经济明显复苏,国内经济依然向好,信贷需求较好;

3)17年12月信贷额度明显受限之下,延到1月投放;

4)积压的房贷大量投放,住户中长期大增5910亿。 华泰宏观李超团队指出,

我们认为1月份金融信贷数据将会从去年12月份的低数据反弹,主要原因是去年12月份的信贷增速较低是由于银行信贷额度不足造成的,商业银行在去年12月份积压较多的信贷需求,我们认为这些需求将会在今年的1月份充分释放。

其次,从同比角度看,2017年的1月份信贷新增仅仅有2万亿,主要原因是2017年春节发生在1月,全月工作日较少因此造成了信贷新增不大,我们认为,2018年1月份同比角度参考2016年1月更加合理(2016年1月份单月信贷新增2.5万亿)。同时我们认为,金融去杠杆将继续维持高压态势,银行表外融资增速持续低于表内信贷增速也将会是常态,非标转贷将会持续。 九州证券邓海清团队指出,信贷超预期主因表外转表内,以及12月信贷延后到1月。

从1月社融结构看,信贷占比88%,为绝对多数,表明表外“非标”回表是信贷创历史新高的关键因素。此外,2017年12月信贷仅为5800亿,远低于预期的11000亿,表明去年12月主要受制于信贷额度不够,堆积到1月集中释放,1月的信贷超预期并不代表实体经济融资需求旺盛。 联讯证券李奇霖、钟林楠评论称关注三个分项:

第一,居民短长贷均盛,一方面是去年积压的房贷在今年年初集中释放,另一方面是因为地产销售在1月份有所回升;

第二,非标与企业长贷两极分化,在17年年底非标连续被监管约束后,信托贷款与委贷受到重创,在融资需求仍有韧性的情况下,大量表外非标回表,加之去年年底额度限制积压的信贷集中释放,造成企业长贷与非非标呈现出冰火两重天的格局,预计未来此种格局仍将延续;

第三,尽管1月份信用债收益率仍处于相对高位,发行成本较高,但债券融资发行量无论同比还是环比都出现了大幅度的增长,一方面是在严监管环境下,不少企业对未来融资难度与利率预期上调,选择尽可能早融资,另一方面也间接反映出企业的融资需求仍然较强。

M2增速8.6%,虽较前期有所反弹,但距离此前的中枢仍有较大差距。从存款项看,此次增速反弹主要原因在于非银存款的高增,而这可能与股票市场在1月份结构性向好有关。

1月金融数据显著高于预期,其背后虽有去年年末额度集中释放的因素干扰,但整体来看,融资需求仍偏强,叠加资管新规即将落地,政策面有一定风险,短久期可能是更好的选择,配置户可适当放缓配置节奏,再等等。

(来源:华尔街见闻)

相关阅读