欢迎关注我们的APP

首页 » 财经 » 正文

2018两会解读——有何不同?

2018-03-06 16:14:00  来源:亚太日报 【返回列表】

亚太日报评论员 汪涛

GDP增速目标再次定在6.5%左右,但其措辞略有弱化

今年政府工作报告(报告)再次将GDP增速目标定在6.5%左右,但并未出现2017年报告中的“在实际工作中争取更好结果”的表述。此外,今年报告没有公布固定资产投资增速,也反映了政府可能对经济增长目标有所淡化。同时,报告首次明确提出了将城镇调查失业率控制在5.5%以内的目标。我们维持2018年GDP增长6.6%的预测不变。

进一步减税降费,但财政政策有所收紧

报告中提出2018年要对企业和个人减税8000亿元,但今年财政赤字率(一般公共预算,权责发生制)小幅下调了0.4个百分点至2.6%。更重要的是,虽然今年地方专项债券发行规模有所扩大,但随着对地方政府举债融资的规范和收紧,我们估算增广财政赤字率(包含中央和地方政府财政平衡及各种准财政渠道融资)会下降1%左右。这可能会拖累今年的基建投资增长。另一方面,减税降费、扩大社保覆盖范围及相关改革应可以支撑企业资本开支和居民消费。

保持债务/GDP比重基本稳定,防范金融风险

与去杠杆和防范金融风险的政策基调一致,报告提出要保持宏观杠杆率(非金融部门债务占GDP比重)基本稳定,我们估算2018年宏观杠杆率有望企稳在272%。与之对应,今年金融监管将进一步强化,拖累整体信贷增速放缓(特别是影子信贷)。另一方面,我们预计央行会继续谨慎地管理流动性,确保去杠杆平稳推进。央行可能会提高公开市场操作利率,但应不会调整基准利率。

继续推进供给侧改革

今年政府将继续加强生态环境保护,压减煤炭和钢铁产能,进一步降低企业税费(特别是小微企业、创新活动设备购置等)。此外,今年政府还将进一步推进国企重组和资源整合,并扩大电信、金融服务、医疗和教育等行业的对外开放。

房地产税和土地供给

政府工作报告中提出要“稳妥推进房地产税立法”。鉴于报告已明确提出要推进个人所得税改革、降低个税税负,我们认为房地产税提上立法议程的可能性也有所提高,不过在2019年之前正式出台房产税的可能性非常小。受益于发展住房租赁市场和推进土地供给制度改革,今年房地产投资有可能会超出我们的基准预测,但去杠杆持续推进也会给房地产活动带来一定下行风险。

作者简介:汪涛 瑞银中国首席经济学家

(来源:亚太日报)

相关阅读