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亚太财经观察 | 美国对钢铁和铝进口征收高额关税,下一步何去何从?

2018-03-09 14:46:00  来源:亚太日报 【返回列表】

亚太日报评论员 汪涛

在美国商务部公布了根据《1962年贸易扩展法》第232条款对进口钢铁和铝产品的调查报告之后,美国总统特朗普在3月9日称对这两种产品征收高额关税,对进口钢铁全面课征25%的关税,并对进口铝材全面课征10%的关税。瑞银美国经济学家认为此举对美国宏观经济的影响较小,不过可能会推高相关工业产品和汽车生产商的成本。同时,这可能也是未来更多、更严厉的贸易制裁的开端。

针对钢铁和铝征税对中国经济的影响比较有限

受美国对中国钢铁产品征收的其他关税的影响,2014年以来中国对美国的钢材出口量已持续下降,现在仅占钢材总出口量的1.6%,占全国钢铁产量的比重不到0.1%。更重要的是,随着去产能的推进,2015年以来中国已削减逾2亿吨钢铁产能(包括1亿吨的钢铁非法产能),钢材出口量也从2015年的1.2亿吨下降至2017年的8000万吨。就铝而言,中国是美国铝产品的第三大进口来源。2015年以来铝材出口量保持在每年420万吨的水平,其中2017年对美国的铝材出口量占总出口的16%,相当于全国铝材产量的1.2%左右。2017年中国对美国出口钢材和铝材的总额为39亿美元,相当于全年中国总出口的0.17%,2017年GDP的0.03%。

中国也可能有所动作

我们认为中国很可能对美国对华出口出台报复性的措施,特别是考虑到美国有可能利用232调查中的例外条款针对中国征收更高的关税,当然这并非瑞银美国经济学家的基本预测。不过,如我们此前所写,中国的报复措施会相对克制、避免升级摩擦(如对美国的大豆或高粱出口进行反倾销处罚)。如果美国出台更为严厉的制裁措施,中国的报复措施也可能升级,并且可能扩大至美国对中国的投资。

美国对中国发起的知识产权调查更令人担心

对中国而言,更令人担心的是美国贸易代表办公室发起的301调查,即就中国的知识产权政策以及是否存在强制技术转让、侵犯版权等不当内容展开深入调查。据报道调查已经结束,未来数月之内有可能会针对中国出台严厉的制裁政策。虽然我们的基准预测是美国仅会对一小部分特定的中国出口产品征收关税,但也不排除特朗普扩大征收范围的可能性。同时,中国可能加强国内的知识产权保护,且/或进一步开放国内金融或部分网络服务领域,从而尽量推迟美国出台更加严厉的制裁。

我们认为2018年美国贸易制裁对中国的影响较为有限,而且,欧洲和其他国家需求强劲增长可能会抵消甚至超过对美国出口的不利影响。但对投资者而言,更重要的是哪些行业会受到影响。我们认为如果美国针对电子行业出台措施,过程很可能非常复杂,因为韩国、日本和台湾地区等产业链上的其他经济体也将受到波及。但如果美国的目标是增加其国内政治影响力而非缩小贸易逆差,则更可能针对汽车零部件、家用电器、家具等行业,因为这些产品美国仍有生产,而中国目前仍是重要的进口来源国。

无论是哪种情况,301调查相关的贸易制裁都可能导致中美贸易关系严重恶化,中国可能出台更有力的报复措施,包括对更多的美国农产品出口征收关税,或出台对美国在华企业有影响的政策。

我们认为人民币汇率将不会被用于应对中美贸易摩擦。事实上,考虑到来自美国贸易的压力加剧,在弱美元的环境里,中国可能会允许人民币进一步升值。但在其他条件不变的情况下,如果美国对中国出口出台严厉的制裁措施,则会增加人民币的贬值压力。鉴于瑞银全球团队依然认为美元将保持弱势,我们维持年底人民币对美元汇率为6.2的预测不变。

作者简介:汪涛 瑞银中国首席经济学家

(来源:亚太日报)

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