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財經觀察:日本滑向第三次衰退?

2014-10-20 17:33:26  来源:亚太日报 【返回列表】

【亞太日報駐東京記者許緣】日本經濟又出問題了?
 
或許是。
 
最近,有不少國際和日本國內的經濟機構對日本經濟的未來走向進行了預測,其中不乏唱衰論調,諸如日本經濟將在第三季度陷入第三次衰退等等。
 
的確,日本經濟正面臨著包括出口、政府債務等在內的各種難以在短期內解決的結構性矛盾和問題。難道,機構所言將成真?
 
多機構看空日本經濟前景
 
前幾日,國際知名投行高盛集團首席日本經濟學家馬場直彥對日本經濟狀況直言不諱地指出,日本政府將會承認本國經濟已經陷入衰退。
 
這位曾經在日本央行任職長達19年的經濟學家在報告中說道,日本內閣府長期依據經濟景氣動向指數的趨勢,來對日本經濟狀況進行客觀評估。而8月份該指標或將環比產生負增長,這也意味著日本政府可能將對該國經濟的基本評估下調至“預示可能的轉捩點”,也就是說“實際承認了”日本經濟進入衰退之中。
 
他認為:“‘安倍經濟學’正迎來清算時刻,要決定明年是否進一步增稅,這也許是最重要的時刻。”
 
馬場直彥此前曾警告以日本首相安倍晉三之名命名的“安倍經濟學”將進入“清算時刻”,此刻又大膽指出這一日本政府貫徹了長達一年10個月之久的經濟學理論或將面臨破產,凸顯了其對於大量放鈔以將經濟拖拽出通貨緊縮泥潭的經濟政策的不信任態度。
 
值得注意的是,不僅國際機構看空日本經濟前景,來自日本的經濟研究機構也並不看好本國經濟發展。
 
日本野村證券公司於9月底時下調了對日本今年和明年兩年國內生產總值(GDP)的增長預期,認為主要在消費稅增長所帶來的負面因素影響下,日本2014年經濟或將僅實現增長1.4%,低於此前預測0.6個百分點。與此同時,野村還下調對2015年經濟增長預期0.1個百分點至1.7%,並認為2016年將進一步下滑至1.2%。
 
安倍經濟學負面作用顯現
 
事實上,日本國內外機構對其經濟前景的看空不無道理。
 
自4月1日消費稅從此前的5%增長至目前的8%以來,日本經濟一直身處“水深火熱”之中。由於稅費的提高,日本國民的消費意願、特別是對於大件物品的消費熱情受到極大打擊。加之日本企業在國內需求萎靡不振的背景下無法實現良好的經營業績而不願為員工增長薪資,更進一步抑制了消費者的支出行為。
 
在上述背景下,日本第二季度GDP換算成年率大幅度下滑7.1%,環比也下降了1.8%,創造該國經濟自2011年“3·11”大地震受到重挫以來經歷的最大程度萎縮,不禁讓外界對日本政府調高消費稅以增加政府稅收收入的做法產生疑問,同時對原本定於2015年10月份實施的增長消費稅至10%的第二步增稅計劃是否、且能否如期執行心存憂慮。
 
“安倍經濟學”施行積極的貨幣政策和大膽的財政政策,通過日本央行的大量購買資產以及政府大舉進行公共設施建設等方式,來達到對已陷入通縮近20年之久的日本經濟形成刺激。在這樣的“放血”措施下,日本股市展現了前所未有的蓬勃姿態,日元匯率的大幅度貶值也令日本出口關聯企業收穫極大利益。
 
然而,這樣的做法卻也令日本政府債臺高築,目前日本中央政府債務占GDP比重高達逾200%,增長消費稅能為這一糟糕的財政狀況帶來的也僅僅是杯水車薪。因為早有經紀機構預測,只有日本消費稅至少增至17%的水準,才有可能對大量債務構成彌補。而如今三個百分點的增稅步速都已經令日本經濟如此不堪一擊,也就更無法想像高達17%的消費稅會令日本消費者消費行為望而卻步至何種程度。
 
不僅如此,日本政府目前還面臨著出口持續疲軟的態勢。根據第二季度GDP數字,當季日本商品出口環比減少0.5%,就失去了提振日本經濟增長主動力的名號。即便近期日元匯率在幾天之間驟跌,也未能扭轉出口持續萎靡的現狀。日本央行在10月7日結束政策會議後繼續維持對出口的負面評估,認為其“已經出現疲軟跡象”。該行認為,日本企業普遍將生產過程搬移至海外,是導致出口表現不佳的主要因素,而這一結構性問題將長久對日本出口產生負面作用。
 
未必立刻陷入第三次衰退
 
日本經濟還有希望嗎?
 
我們可以看到,雖然日本國內需求在消費稅增長的影響下一直處於低迷狀態,不過,從根據近期公佈的數字分析來看,儘管目前消費者購物意願仍舊相對疲軟,但消費稅在其中起到的負面影響也正在慢慢減退。
 
根據總務省公佈的數字,8月份日本家庭對大米等食品消費需求下滑幅度有所收窄。一名總務省官員認為,因消費稅增長而造成的日本家庭支出減少“已經變得越趨溫和”。
 
值得注意的是,不僅日本國內個人消費出現好轉跡象,日本企業信心也正在得以恢復。根據日本央行10月1日發佈的9月份企業短期經濟觀察調查(日銀短觀),日本大型製造業企業信心指數較6月份時的12上升至13,遠高於經濟學家平均預計的10,顯示了稅費增長對製造業企業運營的壓力正在慢慢減退。
 
這份報告還顯示,到了12月份,日本大型製造業企業信心指數或將繼續維持13不變,而包括服務業等在內的大型非製造業企業信心指數則有望小幅回升至14。有經濟學人士認為,近期發佈的一系列數據均顯示了日本大型企業已經基本經受住了消費稅上漲對經濟所帶來的負面影響。
 
而在積極的企業運營信心提振下,被日本政府視為提振本國經濟增長主要動力之一的企業資本支出也或正在實現增長。日本內閣府10月9日的數字顯示,8月份日本私人部門核心機械訂單環比增長4.7%,實現連續三個月環比上升,內閣府認為這一指標“已經顯現出逐步增長的信號”,而該反映企業資本支出的關鍵指標實現連續環比上升或也意味著日本企業支出已經在今年第三季度恢復增長。
 
事實上,今年第一季度日本經濟在聖誕購物季及稅費增長前的突擊消費烘托下實現大幅度增長,而第二季度跌至負增長,則主要是由於前述兩大因素的後續影響直接反映到了第二季度經濟數據之中。在這種情況下,第三季度日本經濟將對前兩季度的大漲大跌進行整理,雖不會增長明顯,但也未必立刻陷入第三次衰退。
 
中國社科院日本研究所所長助理張季風此前在接受媒體採訪時也曾表示,儘管對於下半年日本經濟走勢無法準確預計,但根據前兩個季度的經濟增長數據仍可以猜測,總體而言將不會很好,但也不會太壞。

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