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(经济观察)中国不存在债务危机——中国经济界人士详解债务问题

2016-06-15 22:08:47  来源:新华社 【返回列表】

新华社北京6月15日电 题:中国不存在债务危机——中国经济界人士详解债务问题
新华社记者吴雨
“中国的债务处于可控範围内。中国有足够的资产来应对债务风险,不存在债务危机。”15日在国新办吹风会上,中国社科院学部委员、国家金融与发展试验室理事长李扬展示著《中国国家资产负债表(2015)》说道。
中国的债务问题受到市场关注。国际货币基金组织第一副总裁戴维·利普顿日前也对中国企业债务问题表现出浓厚兴趣,认为解决中国企业债务问题已经势在必行,而这与李扬所在的社科院的研究成果不谋而合。
“目前中国的债务问题大部分集中在企业部分,中国企业债务问题值得高度关注。”李扬介绍,截至2015年底,非金融企业部门的债务率高达131%。如果加入融资平台债务,非金融企业部门债务率将激增至156%。“其中,国企的债务率占比较高,因此中国的债务问题与国企改革密切相关。”
但这并不能反映出当前中国的整体债务水準。李扬表示,截至2015年底,中国债务总额为168.48万亿元,全社会杠杆率为249%。在结构上,中国居民部门债务率在40%左右,金融部门债务率约为21%,政府部门债务率约为40%。中国的债务水準从全球来看不算太高。
当前,日本政府债务水準超过200%,美国超过120%,法国120%左右,德国80%左右、巴西100%左右。
截至2015年末,中国纳入预算管理的中央政府和地方政府债务合计26.66万亿元,占GDP比重39.4%。李扬表示,即便将地方融资平台的债务加入,以更宽的口径估算,政府债务水準达到56.8%,仍低于欧盟60%的预警线,也低于当前主要市场经济国家和新兴市场国家水準。
关于市场普遍担心的地方政府债务问题,李扬认为,看地方政府能不能还得起债,需要用债务率指标衡量,如果债务率不足100%说明还得上。2015年中国地方政府债务率为89.2%,低于国际通行警戒值。
在此背景下,中国还会不会发生债务危机?李扬认为,这不仅要分析债务本身,还应考虑资产。
中国社科院的研究显示,按宽口径匡算,2014年中国主权资产总计227.3万亿元,主权负债124万亿元,资产净值为103.3万亿元。按窄口径匡算,即扣除行政事业单位国有资产,并以2014年的土地出让金替代当年的国土资源性资产,中国的主权资产减少到152.5万亿元,但主权资产净值仍有28.5万亿元。
“中国拥有足够的资财来应对债务风险,发生债务危机应为小概率事件。”李扬说,“即使出现大规模债务违约,中国也有足够的资财,在不对国民经济造成较大负面冲击的条件下,予以妥善解决。”
与大多数国家不同,中国各级政府借债主要为了进行投资。“因此,与钜额债务相对应,中国地方政府掌握著大量的优质资产,这些资产形成未来偿债的可靠保障,从而也大大降低了中国发生债务危机的可能性。”李扬说。
在李扬看来,中国的高储蓄率为中国解决债务问题提供了巨大的缓冲。中国每年要有相当于GPD的50%的储蓄需要转化为投资,而储蓄向投资的转换大多会形成国内债务。高储蓄率使得中国的债务可以在国内依靠自身力量平滑地处置。
数据显示,今年一季度末,中国商业银行不良贷款率为1.75%,连续十几个季度攀升;债券市场上,个别企业出现违约现象。
较高杠杆率的形成,与中国的金融体系的体制机制紧密相关。从长远上看,防範风险要深化相关改革。中国人民银行副行长陈雨露表示,要围绕供给侧结构性改革中心任务,加强金融市场体系建设,健全多层次,多元化互补性,功能齐全和富有弹性的金融市场,提高直接融资特别是股权融资的比重,降低杠杆率,发挥金融资源市场化配置在去产能,去库存过程中的积极作用。
“解决债务问题得从化解不良资产、国有企业改革、金融机构改革等多个角度通盘考虑。”李扬表示,中国的财政部门、金融监管部门、发改委、银行机构等需要协调各方一起努力,挤出过去增长过快留下的“水分”,为今后的发展打好基础。(完)