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拟募资22.5亿美元 爱奇艺IPO后下一步能否突围?

2018-03-30 09:58:00  来源:亚太日报 【返回列表】

29日晨间彭博消息称,爱奇艺将美国首次公开招股(IPO)价格定在推介区间的中点,募集资金22.5亿美元。此前,根据爱奇艺招股书透露,其赴美IPO价格区间在17-19美元,拟发行至多1.25亿股美国存托股份(ADS),计划IPO融资规模在21.25-23.75亿美元。

爱奇艺这次发行,是今年以来美国股市第二大规模的股票发行。彭博汇编的数据显示,巴西金融科技公司Pagseguro Digital Ltd.1月份完成了26 亿美元的IPO。

对于成立八年的爱奇艺来说,登陆纳斯达克算得上夙愿得偿。在此之前,爱奇艺曾有两次寻求资本化的大型动作,但因种种原因均未完成。

早在2016年2月12日,李彦宏与爱奇艺CEO龚宇就向大股东百度提出以MBO(管理层收购)方式私有化爱奇艺,收购百度持有的爱奇艺80.5%股份,并对爱奇艺估值28亿美元。

2016年5月,爱奇艺MBO项目计划书曝光,计划书显示爱奇艺计划于2017年借壳A股上市,到2020年底前,投资人通过A股退出累计实现3.3x收益,内部收益率达27%,届时上市公司的市值将达1100亿人民币。

至该年7月,百度大股东美国对冲基金Acacia Partners认为,爱奇艺私有化的28亿美元估值过低,这违背了百度及其股东长期利益,要求李彦宏取消收购爱奇艺。2016年7月25日,爱奇艺筹备半年的私有化计划终止。

2015年底,证监会在新闻吹风会上透露2016年将推出战略新兴板。这给了和爱奇艺一样因为高额内容投入而长期亏损的视频网站一线生机。战略新兴板曾是证监会2016年的五大重点工作任务之一,设计中的战略新兴板地位高于创业板,低于主板,且将设置在上交所。此后,外界普遍认为爱奇艺上市的唯一途径是战略新兴板,因为后者对公司盈利没有要求。

不料时至2016年3月,人大四次会议在“十三五”规划纲要草案的修订中,删除了“战略性产业新兴板”,有分析认为这是证监会监管思路趋稳。

但爱奇艺并未放弃寻求资本市场,2016年9月26日,据彭博社消息,两位消息人士透露,爱奇艺寻求在2018年美国IPO,估值将超过80亿美元。2016年12月22日,《华尔街日报》据未具名知情人士所称,再次肯定了爱奇艺的IPO计划。

2017年1月25日,爱奇艺发行了15.3亿美元的可转换债券。其中,百度认购了3亿美元,剩余12.3亿美元被高瓴资本、博裕资本、润良泰基金、IDG资本、光际资本和红杉资本等认购。

随后,爱奇艺开始了冲刺IPO之旅,拟募资金额一路从10亿美元、15亿美元升至27亿美元(加上承销商执行的1875万股超额配售),最终这一数字停在22.5亿美元。

据爱奇艺此前路演的PPT显示,爱奇艺本次募集的资金将用于三方面:内容获取和制作;研发投入;运营资金和一般企业用途。高盛、瑞士信贷、美银美林为联席主承销商;华兴资本、花旗集团和瑞银投资银行为联席副承销商。

截至2017年12月31日的第四季度,爱奇艺的移动月平均访问用户约为4.213亿人,移动日平均访问用户为1.260亿;PC端月平均访问用户约为4.241亿人,PC端日平均访问用户为5370万人。

根据招股书显示,爱奇艺2017年的总营收为173.784亿人民币(26.710亿美元),同比增长54.6%。其在2016年、2015年的总营收分别为112.373亿、53.186亿人民币。其中,爱奇艺在2017年的会员收入为65.360亿人民币,占整体收入的37.6%。

目前付费会员收入最好看的爱奇艺曾被不少人认为是国内下一个Netflix,但在爱奇艺自己看来,其野心并非视频平台,而是综合性的娱乐帝国,试图在未来对标迪士尼。

此前,腾讯OMG战略专家、策略总监侯成芬也曾表示,BAT这三家互联网巨头旗下的视频平台变成纯粹像Netflix这种百分之百会员付费模式的可能性非常小,一些中小型、小而美且提供垂直精品内容的平台则很有可能成为中国的Netflix。

爱奇艺创始人、CEO龚宇则多次强调公司需要一鱼多吃的货币化能力。目前,爱奇艺网剧、网综、网大业务上均在发力,并试图孵化内部的社交平台泡泡。这些内容分布显然需要巨大投入。

此外,因为中美贸易战,3月20日至27日期间,阿里巴巴、百度整体股价均下跌超过5%,昨日在纳斯达克上市的哔哩哔哩股价开盘即破发,截至收盘,哔哩哔哩股价下跌2.26%。这对于即将登陆纳斯达克的爱奇艺来说,或许也是一重考验。

就外部环境来说,爱奇艺与优酷和腾讯的视频之战也趋近白热化:腾讯始终拥有高流量入口,并在这一年迅速布局泛文娱;优酷在俞永福整合之下,已经逐渐显露出大文娱集团协同作战的优势。

在外部的激烈竞争下,龚宇的态度则保持乐观。今晚,他在媒体采访中透露,爱奇艺过去已经形成了品牌广告+付费会员的双驱动力,目前正在铺垫为第三驱动力的信息流广告,后者的基础包括爱奇艺站内的热点tab、纳逗、泡泡社区等。在三种驱动力的复合驱动下,爱奇艺在未来五到八年可以比较从容地寻找新的驱动力。这个新的驱动力可能是目前的阅读、直播、游戏,也可能是新的业务。

对于赛道里剩下的三家巨头来说,百亿投入已经不算新闻,能够开拓出一种足够稳定、可持续的变现通道才是关键。尽管目前爱奇艺的亏损率在三年之内不断收窄,收入结构比较好看,但未来谁将成为第一家盈利的视频平台还未可知。

眼下IPO仅仅只是爱奇艺的另一个开始。

(来源:界面新闻)