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亚太财经观察 | 制造业景气度再创新高,中国经济冬去春来?

时间: Dec 2, 2016  来源:亚太日报 【返回列表】 打印  关闭
导读: 作为每个月最先发布的经济数据,1日发布的中国11月官方制造业和非制造业采购经理人指数(PMI)均上升至逾两年高位,超出市场预期,从生产到需求到价格的各分项指数也开始回升,再次确立了经济企稳的态势,让很多人感受到了春天的气息。

文|亚太日报记者 张钟凯

作为每个月最先发布的经济数据,1日发布的中国11月官方制造业和非制造业采购经理人指数(PMI)均上升至逾两年高位,超出市场预期,从生产到需求到价格的各分项指数也开始回升,再次确立了经济企稳的态势,让很多人感受到了春天的气息。

国家统计局和物流与采购联合会周四联合公布公布的数据显示,11月制造业PMI指数由10月的51.2进一步上行至51.7,创逾两年新高;非制造业商务活动指数达到54.7%,连续三个月环比上升,升幅较上月继续扩大。作为宏观经济重要先行指标,PMI回升显示生产和需求转暖,市场预期改善。

从分项数据来看,11月制造业PMI进一步上升,主要贡献来自新出口订单和生产指数,表明其上升主要受益于外需改善和低库存对生产的支撑。

同时,新订单指数维持高位,生产经营活动预期指数回落明显弱于季节性,显示企业信心较往年有所增强。此外,在上游行业价格飙涨的带动下,11月主要原材料购进价格指数升创近五年半新高,这预示著11月生产者物价指数环比或将继续大幅回升,通缩进一步缓解。 

与此同时,11月制造业和非制造业PMI从业人员指数均进一步大幅好转,其中11月非制造业PMI从业人员指数跳升至荣枯线以上,并对11月服务业PMI的显著上升发挥了重要作用,这也表明稳增长确实起到了保就业的目的。

然而,对比来看,现在难言经济的春天已经到来。 

与以大企业为主调查样本的统计局PMI相比,同日发布的样本更偏重中小企业的财新制造业PMI则有所回落,从10月的51.2下跌至50.9,与此同时,官方制造业中的小型企业PMI走势也与大中型的上涨相背离,显示目前中国经济企稳基础依然不牢。

统计局数据显示,11月大型企业PMI进一步上升至53.4,小型企业降至47.4.这种景气度的分化在生产指数和原材料库存指数上也有明显体现,反映民间投资仍未有显著回暖的迹象,而民间投资是中国经济平稳发展的重要基石,民营经济近年来每年创造了60%左右的国内生产总值,80%左右的社会就业,超过50%的财政税收。

小型企业景气度的下降与企业的原材料价格和运输成本上涨有关,反映原材料价格和运输成本上涨的企业比重超过三成,为近三年的高位。近期人民币汇率出现较大波动,进口原材料成本有所增加,近期煤炭、焦炭以及塑胶原料等产品价格上涨快,成本压力加大。而反映运输成本问题的企业比重连续4个月上升,11月份达到33.6%,为近年来最高值。此外,煤炭、部分化工原料、纸浆和纸板局部地区供应紧张。

除此之外,11月企业的产成品库存显著收缩,反映出制造业在需求扩张的状态下“被动去库存”。而10月工业企业利润数据显示,10月产成品库存增速回升主要受益于上游行业,而中游行业库存增速回升步伐有所放缓;下游行业库存增速与上月持平。

上游行业的补库存不能向下游传递,且去产能背景下上游的补库存也并不具备可持续性,因此制造业“全面补库存”可能还很遥远。

总体而言,11月PMI数据显示出中国经济企稳向好的发展势头,但主要受益于房地产投资滞后、基建PPP发力、企业补库、出口改善等因素,但无论是出口改善还是基建发力,受环境和政策影响较大,涉及经济增长内生动能的民间投资回暖和制造业全面补库存周期的启动都还比较遥远,所以中国经济的真正冬去春来,仍是路漫漫其修远兮。

 

作者简介: 

作者系新华社对外部经济室记者,专注于国内宏观、产经和代表性企业的动态及深度中英文报导。

亚太财经观察专栏作者均为财经学者及国际问题专家,长期从事经济、金融、国际贸易等方面的研究,他们秉承亚太日报原创、独家、深度、开放、联动的理念,以独特的视角评述全球财经动态。

(来源:亚太日报)


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责任编辑:黄夏歆

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