歐元負利率對中國改革的利與弊

新華社北京６月６日電（新華國際時評）歐元負利率對中國改革的利與弊

新華社記者金旼旼

為刺激低迷的經濟，歐洲央行５日祭出負利率法寶，勢將歐元區貨幣政策推向史無前例的“大寬鬆”。這對中國全面深化改革進程，意味著什么？

在全球經濟大環境仍不平穩的複雜背景下，預判歐元區政策的外溢效應並不容易。但是，歐洲央行這一大膽舉動，表明全球經濟復蘇之路並不順利，可能出現的新一輪全球貨幣政策博弈，將給中國改革帶來更多挑戰。

自２００８年全球金融和經濟危機爆發以來，全球主要經濟體先後推出了不同版本的寬鬆政策。主流經濟學界一度認為，寬鬆措施將是暫時性的，待經濟好轉之後便會逐步退出。

但事實一再證明，這一預測過於樂觀。美聯儲至今在量化寬鬆政策退出問題上異常謹慎，日本央行在安倍晉三當選首相後選擇“開閘放水”。如今，在全球經濟危機爆發第六個年頭，歐洲央行又成為全球第一個嘗試負利率的主要央行。

非常之時才用非常之法。歐洲央行大膽舉措的背後，是對經濟形勢的擔憂。這輪危機後的全球復蘇形勢，不是預期中的Ｕ型，有可能演化為Ｌ型。對正在改革闖關的中國來說，這種外部風險應當引起更多重視。就此而言，歐洲央行的舉措，從另一個角度證明中國近期逐步加碼的“微刺激”改革措施實為必要。

從貿易角度來看，歐洲央行的決定對中國來說是有利有弊。歐盟是中國的最大貿易夥伴。從積極方面來說，如果寬鬆政策奏效，歐洲經濟提速，對中國商品的需求必然增加。但是，如果歐元匯率因此大幅貶值，則意味著人民幣相對升值，不利於中國出口。

如果說貿易領域還有可能利弊互抵，那麼在金融領域，中國將面臨更為複雜的挑戰。歐元區也“開閘放水”，可能導致全球流動性再度充盈，新興市場資本進出壓力加大。此外，如果歐元區政策引發各國競相干預匯率，導致新一輪匯率博弈，則可能引發更為複雜的後果。

眼下，中國改革已進入深水區，利率市場化、匯率市場化正快速推進，各項改革千頭萬緒。但金融危機以來，中國經濟的外部環境一直不盡如人意：歐盟復蘇蹣跚踉蹌、“安倍經濟學”結果難料、新興市場動蕩加劇，就連相對穩健的美國經濟今年首季又出現萎縮現象。如今，歐元區負利率政策帶來新的外部風險，可能使中國改革更具挑戰性。

不過，全球經濟從來沒有風平浪靜的時候。中國和歐洲實際上面臨同樣問題——在推進結構性改革同時，仍需防範經濟下行風險；而在通過改革解決經濟問題之前，不能讓經濟問題先把改革“解決”掉。

機遇總是在克服風險的過程中發現的。中國唯有堅定推進改革，才能在動態中求得平衡，在挑戰中實現突破。（完）